: : [Институциональный отчет] Конвергенция управления активами: от Уолл-стрит к onchain Автор: @100y_eth, Сунджин Йим (FnGuide) - Границы между традиционными финансовыми рынками и onchain-финансами стираются, что вызывает структурную трансформацию индустрии управления активами. Хотя ETF интегрируют цифровые активы в традиционные финансовые рынки, а хранилища переносят функции управления традиционными активами на блокчейн, оба подхода отражают более широкую конвергенцию в способах включения, распределения, управления активами и управления рисками. - Цифровые активы ETF эволюционируют от простых инструментов отслеживания цен до сложных финансовых продуктов, сочетающих управление портфелем с генерацией дохода на блокчейне. По мере расширения продуктового ландшафта от спотовых ETF bitcoin и ethereum до мультиактивных ETF, ETF на стейкинг и ETF на токены ликвидного стейкинга (LST), диверсификация инвестиций и интеграция вознаграждений сети становятся ключевыми факторами конкурентного преимущества. - Введение спотовых ETF на цифровые активы в Южной Корее требует не только четкой правовой базы, но и развития надежной финансовой инфраструктуры для их функционирования. Ключевые приоритеты включают юридическое признание цифровых активов в качестве подходящих базовых активов, надежное ценообразование индексов, механизмы хранения и безопасного хранения, механизмы создания и погашения, системы рыночного надзора, а также регуляторную рамку, которая позволит будущее расширение на продукты со стейкингом и мультиактивами. - Кураторские хранилища становятся ключевой инфраструктурой для управления активами на блокчейне, разделяя профессиональное распределение активов и управление рисками на независимые сервисы. В экосистемах кураторских хранилищ, построенных вокруг протоколов, таких как Morpho, специализированные кураторы распределяют капитал, оценивая качество залога, ликвидность и риски ликвидации, эффективно воспроизводя ключевые функции традиционных управляющих через инфраструктуру на основе смарт-контрактов. - Долгосрочный рост ETF и onchain-хранилищ будет зависеть от правовой ясности, стандартизированных рамок управления рисками и более широкого участия институциональных игроков. Хотя риски, связанные со смарт-контрактами, оракулами, ликвидностью и кураторами, а также классификация хранилищ как ценных бумаг, остаются ключевыми вызовами, распространение стейблкоинов и токенизированных реальных активов (RWAs), а также расширение традиционных финансовых институтов на onchain-рынки, ожидаемо структурно увеличат спрос на профессиональное управление активами на блокчейне. Полный отчет: https://t.co/hBlm6Alcr3