Завтра ночью будет принято решение по ставкам ФРС; вероятность сохранения ставок без изменений высока — ключевым моментом станет позиция Уолш. В октябре ряд членов ФРС сделали серию заявлений, передающих один и тот же сигнал: сжатие политики будет осуществляться по схеме «через одно заседание» — то есть ставка была повышена в сентябре, в октябре пропущена, а в декабре — снова повышена. Ранее президент ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс четко заявил, что «в октябре нет необходимости в срочных действиях», и намекнул, что в этом году осталось лишь одно повышение ставки; вице-председатель ФРС Филипп Джефферсон отметил, что регуляторам может потребоваться больше времени для оценки данных; а член совета Уоллер обобщил эту позицию как: «Повышения ставок не обязательно должны проводиться на последовательных заседаниях, но должны быть реализованы в разумные сроки». Протокол заседания FOMC в сентябре также подтвердил эту рамочную логику: все 19 членов поддержали повышение ставки в сентябре, и «большинство» членов сочли уместным одно дополнительное повышение в этом году. Таким образом, вероятность того, что FOMC не повысит ставки на этом заседании, высока, но позиция Уолша по поводу действий в декабре может стать ключевой: 1) Как Уолш будет объяснять рынку перспективы инфляции? 2) Будет ли он больше акцентировать внимание на том, что инфляция усилит уплощение кривой и продолжит толкать краткосрочные ставки вверх, или же будет подчеркивать, что ужесточение финансовых условий может привести к повторному заострению кривой? 3) Скажет ли он что-то вроде: «Любые дальнейшие корректировки ставок будут зависеть от тенденций данных, эволюции перспектив и баланса рисков» — или полностью сохранит молчание относительно траектории политики? Если ФРС действительно не повысит ставки на этом заседании, при этом оставив траекторию на декабрь неясной, то рынок начнет фокусироваться на текущих событиях. Завтра ночью выйдут отчеты Microsoft и Google — если эти отчеты покажут более быстрое, чем ожидалось, ускорение коммерциализации ИИ, то можно ожидать роста на фоне перед запуском презентации Anthropic.
