Почему эмитенты стейблкоинов доминируют в криптовалютной выручке? Вот ваш ответ👇 Tether сгенерировала $121,55 млн выручки за последние 7 дней, а Circle — $48,29 млн. Эти цифры ставят их выше нескольких крупных игроков в криптовалютной индустрии. Но почему они получают такую большую выручку? Когда пользователи покупают USDT или USDC, эмитенты получают доллары или эквивалентные активы. Они инвестируют значительную часть этих резервов в краткосрочные казначейские векселя США, репо-сделки и другие доходные активы. Процентный доход от этих инвестиций становится их основным источником выручки. Вот почему цифры настолько велики: - Огромные резервы: На конец Q2 2026 года Tether выпустила примерно $184,6 млрд USDT, что дало ей колоссальный портфель активов для генерации дохода. - Проценты накапливаются: Даже 4% годовой доходности на $100 млрд принесут около $4 млрд валовой выручки в год, или примерно $77 млн каждую неделю. - Доход продолжает поступать: Эти инвестиции генерируют доход непрерывно, поэтому выручка накапливается даже при низкой активности торговли. - Масштаб Tether имеет значение: Обращение USDT больше, чем USDC, что объясняет, почему Tether получает больше дохода от резервов, чем Circle. Собственные результаты Circle за Q2 2026 показали $668 млн дохода от резервов за квартал, что было обусловлено в основном ростом среднего объема обращения USDC, несмотря на более низкую доходность. Важный нюанс: данные DeFiLlama основаны на оценках доходности резервов, поэтому семидневные цифры не означают внезапного роста выручки именно на этой неделе — они отражают доходный потенциал этих огромных портфелей резервов. И выручка — это не прибыль. Расходы на выплаты, операционные расходы и другие затраты также необходимо покрывать. Главный вывод? Стейблкоины мощнее, чем мы думаем. Tether и Circle не нуждаются в миллионах ежедневных сделок, чтобы генерировать огромную выручку.