После привлечения средств не начнёт ли Anthropic ценовую войну? Ответ я нашёл в проспекте эмиссии. Amazon, Google, Broadcom и AMD совокупно предоставили или обязались предоставить Anthropic около 133,3 млрд долларов, получив в обмен около 405,7 млрд долларов заказов на вычислительные мощности — за каждый вложенный доллар приходится примерно 3 доллара заказов. Anthropic, потратив относительно небольшую сумму наличных, заблокировала вычислительные мощности, значительно превышающие её собственный масштаб; крупные облачные компании превратили свои инвестиции в Anthropic в заказы на свои облачные сервисы и чипы. Окончательно забронированные вычислительные мощности обязательно потребуют продажи токенов; после выхода на биржу и привлечения средств денежных средств не будет не хватать — на конец июня наличные и краткосрочные инвестиции составляли около 131,7 млрд долларов, дополнительно предусмотрено 77 млрд долларов необъявленных стратегических облигаций и 15 млрд долларов оборотного кредитного лимита. Однако жёсткие соглашения об оплате вычислительных мощностей на сумму 405,7 млрд долларов означают, что при ухудшении конкурентной ситуации, подобной той, что наблюдалась в третьем квартале, Anthropic почти наверняка снизит цены — после выхода на биржу финансовые отчёты будут прозрачными. Сейчас есть заблокированные мощности и рост спроса — цена токена ещё может сохраниться. Но забронированные и уже оплаченные вычислительные мощности — это неизбежные издержки; если токены не продадутся, придётся снижать цену — как при распродаже запасов. Поэтому в тот момент никто не будет держать цену — первостепенное значение будет иметь уровень проникновения. Если инфраструктура рынка будет переоценена, это можно будет проверить в течение следующих двух лет.