SK Hynix $SKHY сообщила об операционной марже 80% при выручке за квартал в $78,9 млрд. Это программные маржи на фоне интенсивного полупроводникового производства. Данные за Q3’26: • Выручка: $78,9 млрд (+328% г/г, +32% к/к) — превышение на $4,1 млрд • Операционная прибыль: $62,8 млрд (+632% г/г, +38% к/к) — превышение на $4,3 млрд • Валовая / операционная маржа: 85,7% / 80,0% • Денежные средства против долга: $86,3 млрд наличных против $11,9 млрд долга Рынок последний месяц переживал из-за «памятного обвала» 2027–2028 годов. Посмотрите, что менеджмент действительно представил сегодня: 1. Договоры на 5 лет: Подписаны с 14 крупнейшими клиентами (включая глобальных CSP), уже забронировано более 50% мощностей на 2027–2028 годы. 2. Переход на HBM4: HBM4 в Q4 превысил HBM3E как по объемам поставок, так и по доле выручки; контракты на HBM4 на 2027 год уже заключены, а маржи обычного DRAM стремительно сокращают разрыв. 3. Ускорение в Q4: Прогнозируется рост бит DRAM на средние 20% к/к после роста ASP на высокие 20% в Q3. 4. Массивный возврат денежных средств: Дивиденд за Q3 — $15,08 на акцию (повышен за счет прибыли от Kioxia) + покупка акций на $15,1 млрд в Q3, что выводит совокупные выплаты акционерам за 2026 год на ₩100 трлн ($75 млрд). Чистая прибыль составила $30,0 млрд из-за непроизводственных потерь в размере $24,6 млрд ($17,3 млрд — убыток от переоценки инвестиций и $8,8 млрд — валютная разница из-за укрепления вон). Операционно денежный поток за квартал достиг $41,3 млрд, а менеджмент ожидает, что спрос на память будет превышать предложение до 2030 года.