Представьте, что вы тратите миллиарды на покупку GPU, чтобы захватить бум ИИ, а потом узнаете, что биткоин-майнеры, сидящие на дешевой электроэнергии, могут вести более выгодный бизнес 🙂 Крах неоклаудов делает эту возможность намного менее абсурдной. NVIDIA только что отчиталась о выручке в $89 млрд за квартал от центров обработки данных — рост на 117% г/г. В то же время Илон предупредил, что более 200 неоклаудов могут столкнуться с консолидацией, а Gartner ожидает, что к 2030 году более 80% провайдеров потеряют свою независимость. Но если неоклауд обанкротится, GPU не исчезнут просто так. Кто-то в конечном итоге купит оборудование, реструктурирует долг или снова запустит эту мощность. Возможно, следующая большая возможность — понять, кто сможет реально привести платящих клиентов к этому вычислительному ресурсу. Подумайте об Airbnb для GPU, только предложение — это фрагментированная вычислительная мощность, а клиенты — разработчики, которые не хотят платить цены гиперскалеров. Вот где я снова начал оптимистично смотреть на #DePIN. > @akashnet / $AKT уже предлагает H100 по ~$2,73/ч, в то время как CoreWeave в своем ценовом опросе — около $6,16/ч. > @AethirCloud / $ATH имеет ~433 тыс. GPU-контейнеров, более 2,4 млрд часов вычислений, ~$45,5 млн ARR и $191 млн совокупного дохода сети. > @ionet / solana:BZLbGTNCSFfoth2GYDtwr7e4imWzpR5jqcUuGEwr646K показал ~1 305 GPU в выборке за октябрьский эпохальный период, включая 640 H100. > @nosana_ai / solana:nosXBVoaCTtYdLvKY6Csb4AC8JCdQKKAaWYtx2ZMoo7 использует более прямой механизм оплаты: покупки вычислительных ресурсов конвертируются в NOS до выплаты провайдерам. > @rendernetwork / solana:rndrizKT3MK1iimdxRdWabcF7Zg7AR5T4nud4EkHBof имеет ~82,6 млн фреймов, отрендеренных за всю историю, и ~1,59 млн сожженных токенов, хотя его текущий бизнес больше ориентирован на рендеринг, чем на универсальное ИИ-облако. Здесь есть еще один вторичный эффект, который заставил меня снова задуматься об агентах ИИ. Агенты — это по сути непрерывные потребители инференса. Каждый шаг рассуждения, вызов API, действие в браузере и повторная попытка стоят денег. Если вычислительные ресурсы станут дешевле или доступнее, множество рабочих процессов агентов, которые раньше были слишком дорогими для запуска, могут начать иметь экономический смысл. > @virtuals_io / $VIRTUAL строит собственный слой агентской коммерции, где агенты могут нанимать друг друга и платить за работу — поэтому он всегда в моем списке наблюдения, если платная активность агентов действительно начнет ускоряться. Но, возможно, самыми неожиданными победителями всего этого хаоса станут биткоин-майнеры. > @Hut8Corp имеет 949 МВт контрактной мощности ИИ на сумму ~$26,6 млрд по базовым контрактам. > @TeraWulfInc имеет лизинг на ~$19 млрд от Anthropic. > @CipherInc заключила контракты на ~600 МВт HPC-мощности. > @IREN_Ltd, @Core_Scientific и другие также переходят к хостингу ИИ, но их экспозиция по финансированию GPU и кредитоспособности клиентов может сильно различаться. GPU устаревают каждые несколько лет. Подключения к электросети, активированные площадки и долгосрочные клиенты гораздо сложнее заменить. Это заставляет меня думать, что весь этот крах может вызвать три разных перераспределения: TradFi начнет переоценивать дефицитную электроэнергию, DePIN получит шанс агрегировать фрагментированную вычислительную мощность, а агенты ИИ выиграют, если инференс станет достаточно дешевым, чтобы приносить реальную прибыль. Каждый раз, когда капитал уничтожается где-то, ценность стремится переместиться куда-то еще. У меня есть предчувствие, что мы увидим часть этого сценария в действии.
