Сегодня в англоязычном сегменте пользуется большой популярностью подробная статья Алекса Торна, руководителя исследовательского отдела Galaxy, в которой позиция уже ясно обозначена в заголовке: Сейчас — лучшее время для докупки и удержания BTC. В отличие от чисто эмоциональных высказываний и субъективных призывов к покупке, в статье приведены многочисленные данные как текущего, так и исторического циклов, указывающие на типичную «подтверждённую точку дна цикла + фазу накопления» — аргументированно и обоснованно. Краткая версия: Первое, технически: - Исторический уровень поддержки в периоды медвежьих рынков на 200-недельной скользящей средней удерживается — это надёжный уровень поддержки в истории криптовалют. 50-недельная скользящая средняя снова поднялась выше в конце сентября и уже пять недель подряд закрывается выше неё. - В прошлом аналогичные случаи «длительного пробоя с последующим возвратом» сопровождались сильным ростом в течение последующего года и редко приводили к повторному значительному пробою. - Количество дней после халвинга уже вышло за пределы исторического окна дна (в этот цикл низ пришёлся на примерно 802 дня после халвинга, сейчас — около 916 дней; предыдущие дна находились примерно на 777/889/912 днях). - Кроме того, это самый мягкий медвежий рынок за всю историю — падение составило около -53%; в предыдущих циклах оно достигало -77% и -93%. Скорость продаж BTC-адресов, не трогавшихся более пяти лет, заметно замедлилась. Второе, по потокам капитала: быстрые деньги уже ушли: - Макро- и арбитражные трейдеры значительно сократили свои позиции в ETF и фьючерсах; чистые длинные позиции управляющих активами сократились примерно на 57%, а чистые короткие позиции левериджных фондов также значительно сократились. - Объём позиций в ETF упал всего на 11% с пика до минимума, но за тот же период цена bitcoin:native упала сильнее; после июня низа они продолжают чистый покупательский спрос. Падение позиций незарегистрированных институциональных инвесторов (консультанты, семейные офисы, частные лица) было ограниченным. Здесь частично прослеживается вывод: «туристические» деньги, которые ранее подняли цену до пика 2025 года, массово покинули рынок, а оставшиеся позиции более ориентированы на стратегическое/долгосрочное направление. Это также объясняет, почему некоторые рыночные потрясения в этом году не вызвали сильного падения BTC. Третье, по фундаментальным основам: логика обесценивания валюты продолжает укрепляться: - Общая сумма государственного долга США составляет около 40 триллионов долларов, дефицит бюджета на 2026 финансовый год — почти 2 триллиона долларов (около 6,2% ВВП), расходы на проценты — около 1,28 триллиона долларов; доходность 10-летних казначейских облигаций ранее превышала 5%. - Само развитие ИИ также финансируется за счёт долга — в конечном итоге это либо через расширение кредитования, либо через социализацию потерь — и то, и другое выгодно для активов с фиксированным предложением. Четвёртое, по эмоциям: снова наступила фаза «говорим не о биткойне, а об инновациях»: 2015–2016 гг. → «Блокчейн, а не биткойн»; 2018–2019 гг. → «Только блокчейн, без криптовалютной спекуляции»; 2026 г. → «Стабильные монеты и RWA, а не биткойн». После каждого сильного падения биткойна основное внимание институциональных участников и СМИ смещается с самого актива «биткойн» на более «безопасные», «серьёзные» и «менее пугающие» технологические применения, формируя устойчивый новый нарратив. - Поисковая активность низкая, индекс страха и жадности ранее был крайне низким, приток в ETF в этом месяце слабый, но цена уже отскочила от минимума примерно на 39%. Предложение стабильных монет резко выросло. Наконец, автор также предупреждает о рисках, при возникновении одного или нескольких из которых следует пересмотреть выводы: - Недельная цена пробивает 50-недельную скользящую среднюю и не восстанавливается быстро; - Позиции ETF падают ниже предыдущего минимума; - Появляется достоверный путь к квантовой угрозе; - Значительная корректировка американского бюджета. (Редакторская заметка: можно отслеживать эти показатели с помощью AI-мониторинга — удобно для исследований и инвестиционного анализа 😏)