Узкий спред не делает рынок децентрализованного кредитования безопасным. Хороший пример — рынок $USDC/$AHYPER на Morpho в сети Monad. Цифры: > Ставка по займу: 7,67% > Ставка по кредитованию: 7,43% > Спред ~0,24% > Занято: $31,65 млн > Ликвидно: $5,2 млн > LLTV: 77% Выглядит эффективно, но спред почти ничего не говорит о риске. В @Morpho кредиторы получают примерно ставку по займу × коэффициент использования. При ~86% использовании базовая ставка по кредитованию должна быть около 6,6%, а не 7,43%. Разница — это стимулы, которые увеличивают вознаграждения кредиторов и сужают спред. Но важно именно обеспечение. AHYPER — это токен доли в дельта-нейтральном фонде @Hyperithm. Вы кредитуете против стратегии, а не против BTC или ETH. Оракул считывает собственную ЧСС фонда, а не рыночную цену. В большинство дней она плавная, но потери могут проявляться резкими скачками или с задержкой. Другие риски: > Только $5,2 млн из ~$36,9 млн доступны для вывода (~14%) > LLTV 77% оставляет запас в ~17% после порога ликвидации > Заемщики, вероятно, реинвестируют доходность фонда, поэтому многие находятся у самой границы > @Monad — новая сеть с ограниченным покрытием ликвидаторов Прежде чем давать в долг, проверьте качество обеспечения, тип оракула, ликвидность, уровень использования и путь выхода. 7,43% — это либо справедливая оплата за риск, либо предупреждение. Узнайте, что именно.