Токенизация реальных активов — это одно. Заставить этот капитал реально работать в DeFi — другое. Последние данные по RWA делают этот разрыв трудно игнорировать. Вот что бросается в глаза: $34,44 млрд общего объема RWA на цепочке $31,16 млрд активного AUM $4,33 млрд задействовано в DeFi $19,82 млрд открытого интереса по RWA Perp $47,50 млрд ежедневного объема торгов RWA Только около 13,9% активного капитала RWA в настоящее время задействовано в DeFi. И большая часть этой активности сосредоточена в нескольких протоколах: → @Morpho Blue: $768,1 млн → @Kamino Lend: $423,1 млн → @Aave V3: $417,2 млн → @grovedotfinance: $394,7 млн → @pendle_fi V2: $351,5 млн Вместе они составляют около $2,35 млрд — более половины заявленного объема задействования в DeFi. В то же время RWA перпетуалы привлекают значительный объем торгов, с открытым интересом, приближающимся к $20 млрд. Эти показатели измеряют разные вещи, поэтому их нельзя напрямую сравнивать. Но они подчеркивают интересную тенденцию: рыночная активность с использованием плеча растет параллельно с токенизацией, в то время как кредитование, использование залога и возможности получения дохода все еще имеют потенциал для роста. Конечно, не каждый токенизированный актив можно свободно использовать в DeFi. Регуляторные ограничения, ликвидность и соответствие требованиям к залогу имеют значение. Тем не менее, эта возможность заслуживает внимания. Следующая крупная возможность в RWA может заключаться не в том, кто токенизирует больше всего активов. Она может заключаться в том, какие протоколы сделают эти активы по-настоящему полезными на цепочечных финансовых рынках.