Самый опасный конкурент NVIDIA делает заказы на него. Вчера Microsoft представила Maia 300 и планирует развернуть ее в масштабе нескольких гигаватт начиная с 2027 года, чтобы в будущем передать основную нагрузку по инференсу своих AI-продуктов собственным чипам. Microsoft заявляет, что при одинаковом потреблении электроэнергии Maia 300 производит на 40% больше токенов, чем ведущие GPU-системы. У Google есть TPU, у Amazon — Trainium, у Meta — MTIA, и теперь Microsoft готова масштабно запустить Maia в производство. Ключевые клиенты NVIDIA одновременно борются за право определять цены на AI-вычисления. Здесь произошло интересное изменение. Два года назад технологические гиганты опасались, что не смогут купить GPU, и NVIDIA почти полностью контролировала цены на вычислительные мощности. Сейчас все постепенно понимают, что для обучения моделей по-прежнему необходимы высокопроизводительные универсальные GPU, но огромное количество повторяющихся и стабильных задач инференса можно полностью передать собственным разработанным чипам. Особенно когда AI-агенты станут повсеместно распространены, и инференс перейдет от одноразовых чатов к ежедневным постоянно запущенным задачам — каждое снижение затрат открывает огромный потенциал прибыли. В будущем NVIDIA может оказаться в очень неловкой ситуации: спрос на AI-вычисления продолжит взрывной рост, продажи и доходы GPU будут расти, но доля прибыли NVIDIA в всей AI-индустрии начнет снижаться. Конечно, недавняя коррекция акций полупроводников имеет множество причин, но я считаю, что рынок заново пересматривает проблему, которую раньше игнорировал. AI-индустрия может продолжать процветать, но NVIDIA не обязательно будет сохранять сегодняшнюю ценовую власть. И когда это действительно произойдет, может не потребоваться создание чипа, превосходящего NVIDIA. Достаточно того, что такие клиенты, как Microsoft, Google и Amazon, постепенно начнут выделять часть своего бюджета на инференс для собственных чипов — этого будет достаточно, чтобы изменить распределение прибыли во всей отрасли.
