Обратите внимание: ликвидность показывает, куда движутся bitcoin и золото — вот что мы видим. Глобальная ликвидность опережает рисковые активы примерно на ТРИ МЕСЯЦА. Рост на $2,5 трлн в Q1 способствовал восстановлению MSCI World на 13% в Q2. Пик ликвидности в мае оставил прирост в Q3 на уровне всего 2,7%. Ликвидность ФРС движет bitcoin. Цена упала с примерно $80 000 в середине мая до $60 000, когда ликвидность ФРС застыла, затем восстановилась до около $85 000, но по-прежнему слаба. Ликвидность Народного банка Китая движет золото. Цена упала до $4 000 в Q2, поднялась до $4 700 в августе и с тех пор стабилизировалась около $4 300, поскольку китайские инъекции замедлились за последние две-три недели. Это ключевое: условия ФРС продолжают ослабевать в течение квартала.