Самое разногласное заседание ФРС за несколько лет теперь официально зафиксировано. Рынок весь день ценил противоположное. 📰 Кратко: протоколы показали, что аргументы в пользу повышения ставки распространялись далеко за пределы трех dissenters. Вероятность повышения в сентябре остается около 30 процентов. ❗️ Что на самом деле сказано в протоколах: · Голосование 9 к 3 против изменения ставки, при этом Хэммак, Кашкари и Логан выступали за повышение на четверть процентного пункта, но ни один другой член совета не присоединился к ним · Характеристика жесткой позиции выходила за рамки этих трех участников. Участники заявили, что ужесточение политики, вероятно, потребуется, если инфляция не снизится, а некоторые считали, что финансовые условия могут быть недостаточно жесткими · Уорш также инициировал обсуждение сокращения количества заседаний ФРС с восьми до шести в год. Решение не принято; остальная часть 2026 года останется без изменений 🏆 Что это значит для показателей: · Доходность казначейских облигаций США на 2 года — 4,16%, ниже сегодняшнего уровня · Вероятность повышения в сентябре — около 30%, резко снизившись по сравнению с месяцем назад · Спреды высокодоходных облигаций — 2,75%, все еще значительно ниже уровня 3,00, который имеет значение · S&P — 7707, немного выше дна, установленного мной в воскресенье Разрыв — в календаре. Эти протоколы описывают заседание, завершившееся три недели назад, а с тех пор данные по инфляции потребительских и производственных цен оказались мягче. Жесткие члены комитета спорили о картине инфляции, которую данные уже пережили. Условие, которое я обозначил в воскресенье и повторил один раз: этот отчет остается позитивным, пока спреды высокодоходных облигаций остаются ниже 3,00 и доходность двухлетних облигаций заканчивает неделю ниже 4,35. Оба условия сохраняются сегодня. Оценка будет проведена в пятницу. Жесткий протокол заседания, которое уже опередили собственные данные.