🇮🇳 Индия официально стала наименее привлекательным фондовым рынком Азии по результатам последнего опроса менеджеров фондов от Bank of America. Это значительный поворот. Потому что всего несколько лет назад глобальные инвесторы не могли перестать говорить о «истории роста Индии». Сейчас они становятся осторожными. Основная проблема? В Индии до сих пор нет явного лидера в сфере ИИ. На фоне того, как глобальный капитал стремится к любым активам, связанным с инфраструктурой ИИ, полупроводниками и автоматизацией, Индии не удалось сформировать убедительную публичную повестку в области ИИ. Но это лишь часть истории. Менеджеры фондов также отметили: • Замедление роста • Высокие оценки • Отсутствие крупных реформ Это сложное сочетание. Особенно когда инвесторы могут найти более дешевые возможности в других странах Азии. Более серьезная проблема — то, что это говорит о глобальных потоках капитала. Рынки не вознаграждают хорошие истории вечно. Они вознаграждают рост прибыли, производительность и будущие возможности. Сейчас многие глобальные инвесторы, похоже, считают, что премиум к оценке Индии опережает премиум к росту. Это не значит, что история Индии сломана. Это значит, что ожидания стали труднее оправдать. А когда ожидания высоки, даже хорошие новости не всегда достаточны. Рынок годами задавал вопрос: «Почему мне стоит владеть Индией?» Теперь он начинает задавать: «Почему мне стоит переоценивать Индию по сравнению со всем остальным?»