Самое интересное число биткоина — не 63 тыс. долларов. Это 21 миллион. По всему миру уже больше миллионеров, чем когда-либо будет биткоинов. И эта разница становится ещё меньше, если учесть монеты, которые потеряны, навсегда неликвидны или находятся у долгосрочных держателей. На этой неделе стало ясно что-то ещё: ETF на $BTC показали отток в размере 389,7 млн долларов за неделю, в то время как ETF на Solana привлекли 10,26 млн долларов. Даже с таким разрывом поток биткоина всё ещё намного превышает поток Solana. Это выглядит скорее как ротация капитала внутри криптовалютного рынка, а не отказ от этого класса активов. И это делает дискуссию о предложении биткоина ещё более интересной. Питер Тодд поднимает вопрос безопасности: смогут ли комиссии за транзакции обеспечить майнеров после исчезновения блоковой награды? Адам Бэк возражает, что фиксированное предложение биткоина является фундаментом его ценности. Но оба аргумента ведут к одному и тому же вопросу: Что делает биткоин ценным, когда новое предложение приближается к нулю? Сравнение ЦЗ с миллионерами подчёркивает спрос. Тезис Сэйлора о «глубокой заморозке» акцентирует внимание на функции хранения ценности. Потоки ETF показывают, где сегодня размещает капитал институциональный инвестор. Сложите всё вместе — и станет ясна более широкая картина: Биткоин становится активом, который институты больше не могут игнорировать; им нужно решить, нужна ли им экспозиция. При фиксированном максимальном предложении рост спроса не создаёт больше биткоинов. Он создаёт конкуренцию за уже существующие биткоины. Биткоин никогда не проектировался так, чтобы каждый владел целой монетой. Настоящая гонка — за долю в 21 миллионе. Вы позиционируетесь под свою долю или ждёте лучшего момента для входа?