Нарратив «Meta — угроза для Neoclouds» не имеет смысла. Morgan Stanley оценила, что если Meta сдаст в аренду всего 250 мегаватт мощности третьим сторонам по цене 40 долларов за мегаватт, это принесет примерно 3 доллара дополнительной прибыли на акцию к 2028 году — рост прибыли на 8%. Если масштабировать до 1000 мегаватт, дополнительная прибыль на акцию составит 12 долларов. Вот ключевой момент: Стоимость строительства гигаватта ИИ-вычислительной мощности удвоилась с 50 до 100 миллиардов долларов всего за три-четыре месяца. Meta заблокировала мощность в прошлом году, до роста цен, поэтому больше никто не может себе позволить конкурировать. Это время — вся суть аргументации. Любому новому участнику, пытающемуся построить сопоставимую мощность сегодня, потребуется 100 миллиардов долларов просто для входа на рынок. Это фактически исключает новую конкуренцию и предоставляет крупнейшее структурное преимущество тем, кто уже обладает мощностью, как $NBIS и $CRWV. Бычий настрой по Nebius и устоявшимся Neoclouds, поскольку барьеры для входа усиливаются против всех, кто всё ещё пытается строить с нуля.