🔴 Резкий рост заимствований Amazon проверяет готовность инвесторов к риску: Amazon, $AMZN, уже привлек более $100 МЛРД в этом году, включая обязательства со сроком погашения до 40 и 50 лет, став крупнейшим эмитентом долговых инструментов среди гипермасштабируемых компаний, ведущих разработку ИИ. Это происходит на фоне последнего выпуска облигаций Amazon — $25 млрд в восьми сериях — который снизил цены на существующие облигации гипермасштабируемых компаний, поскольку инвесторы продавали свои текущие позиции, чтобы освободить средства для покупки новых облигаций. В то же время пиковый спрос на новые облигации Amazon достиг примерно $62 млрд — примерно половина спроса на предыдущий выпуск на $37 млрд в марте. Это указывает на снижение интереса инвесторов, не из-за ухудшения кредитного качества, а потому что облигации гипермасштабируемых компаний уже широко представлены в портфелях. В перспективе ожидается дальнейшая эмиссия долга, что может привести к расширению спредов корпоративных облигаций в технологическом секторе. Масштабная технологическая инфраструктура становится все более серьезным фактором давления на кредитные рынки.