Я проанализировал тикеры в секторе ИИ по сравнению с последними рыночными данными. Картина гораздо интереснее, чем кажется по индикаторам. Главная ошибка — думать, что весь сектор ИИ движется в одном направлении. На самом деле сегодня наблюдается четкое разделение между инфраструктурой ИИ и программным обеспечением. Чипы: Большинство акций чипов достигли своих максимумов в конце июня, после резкого роста. Сильное падение произошло в основном на прошлой неделе, после отчетов Samsung и опасений, что расходы на ИИ начинают замедляться. $NVDA около 17% ниже максимума $AMD около 10–12% ниже максимума $AVGO около 24–25% ниже максимума $TSM около 5–8% ниже максимума $ARM около 28–30% ниже максимума $MU около 25–27% ниже максимума $MRVL около 30% ниже максимума $INTC около 15% ниже максимума $QCOM около 28–30% ниже максимума $TXN около 12–14% ниже максимума $ON около 33% ниже максимума $NXPI около 18–20% ниже максимума $MPWR около 25% ниже максимума $MCHP около 21% ниже максимума $ADI около 15% ниже максимума $AMAT около 19–20% ниже максимума $LRCX около 26% ниже максимума $KLAC около 29% ниже максимума $ASML около 13% ниже максимума Вывод по чипам: История инфраструктуры ИИ не исчезла. Но после чрезвычайно сильного роста многие акции пережили коррекцию ожиданий и реализацию прибыли. Однако, если посмотреть на программное обеспечение, картина гораздо сложнее. С одной стороны, есть компании, которые сильно пострадали от опасений, что ИИ подорвет их бизнес-модели. $MSFT около 30% ниже максимума $META около 23% ниже максимума $CRM около 40% ниже максимума $ADBE около 42% ниже максимума $NOW около 45–48% ниже максимума $PLTR около 35% ниже максимума Общее для них: Инвесторы начали задавать новый вопрос: Усиливает ли ИИ компании-разработчики ПО или делает часть их бизнес-моделей менее значимыми? Но другая сторона картины совершенно иная. Компании ПО, которые уже демонстрируют рост благодаря ИИ, не только не обрушились — некоторые находятся почти на исторических максимумах. $SNOW около 7% ниже максимума $DDOG около 7% ниже максимума $CRWD почти на всехвременных максимумах $NET около 3% ниже максимума $PANW почти на всехвременных максимумах $GOOGL около 10% ниже максимума $AMZN около 12% ниже максимума И вот здесь — настоящая история. Рынок не оценивает все ПО одинаково. Рынок разделяет компании, которые доказывают, что извлекают выгоду из ИИ, и компании, которых инвесторы боятся, что ИИ изменит их игру. Переход уже начался. На прошлой неделе: Индекс программного обеспечения IGV вырос примерно на 7%. Индекс чипов SOXX упал примерно на 8,5%. После первого этапа, когда инвесторы покупали тех, кто строит инфраструктуру ИИ: чипы память дата-центры оборудование для производства мы начинаем видеть следующий этап: Кто реально извлекает выгоду из использования ИИ? История 2026 года может быть меньше о том, кто строит двигатель, и больше о том, кто умеет из него извлекать прибыль.
