Zero Equilibrium® Макро и краткий обзор рынков: Сравнение производительности Азии и Европы, смена секторов в действии? За неделю наблюдается некоторое ослабление основных индексов Азии и Европы, однако экспозиция Азии на ИИ/высокотехнологичное производство привела к резкому росту рынка региона за месяц по сравнению с Европой. Ниже мы представляем сравнительный анализ секторальной динамики. Драйверы производительности секторов на азиатских рынках (конец июня 2026 г.): Внутридневное ослабление (сильное в Японии, Корее и Китае, но менее выраженное в Индии/Австралии) в основном обусловлено фиксацией прибыли и перераспределением инвестиций из акций ИИ/полупроводников/технологий. Это произошло после сильного роста, несмотря на глобальный риск-аверсный настрой, опасения по поводу оценки и некоторые макро- и геополитические отголоски. Мы связываем это с эластичностью цен и доходов их ключевых отраслей. Основные драйверы по ключевым рынкам: - Япония (Nikkei 225: -4,09%): Технологии/полупроводники возглавили падение после недавнего роста, связанного с ИИ. - Подобное усиление продаж в активах чипов наблюдалось и в США, где технологические компании также пострадали (акции Apple упали ранее на этой неделе из-за дефицита чипов). - Также произошел сдвиг в сторону защитных активов: например, фармацевтика, REITs и транспорт, которые выиграли от ожиданий и уже учтенных в ценах будущих снижений энергетических затрат, что частично компенсировало падение. - Монетарная политика и валютные курсы: Ожидания ставки @Bank_of_Japan_e также добавили давления. - Южная Корея (KOSPI: -5,81%): Чрезвычайно высокая концентрация риска в полупроводниках, влияющих на 40–45% индекса. - В результате резкая коррекция из-за переоцененных позиций, регуляторной осторожности в отношении ETF и фиксации прибыли в сегментах памяти/цепочки поставок ИИ стали повторяющейся темой с высокой волатильностью в 2026 году. - Китай (Шанхай -2,26%, SZSE -3,44%, China A50 -3,50%) и Гонконг (Hang Seng -1,73%): Технологические/ИИ-связанные акции (например, оптические компоненты, полупроводники) также столкнулись с сильным давлением продаж, несмотря на оптимизм, вызванный Micron. Медвежье давление в Китае за неделю обусловлено слабыми данными по потреблению, перераспределением капитала из Китая в направлении ИИ-активов Японии и Кореи, а также отставанием финансовых и потребительских дискреционных акций. Все это вместе с сохраняющимися негативными факторами в сфере недвижимости и внутреннего спроса исчерпывающе объясняет ослабление всех китайских акционерных индексов. Индия (Nifty 50 +0,14%, Sensex +0,14%): Устойчивость Индии обусловлена финансовыми/банковскими, недвижимостью, автопромышленностью и потребительскими товарами длительного пользования. Защитные и ориентированные на внутренний рынок секторы продемонстрировали лучшую устойчивость. В соответствии с глобальными тенденциями рынков, IT и металлы показали смешанные/слабые результаты. Местные институциональные потоки поддержали избирательные покупки на фоне глобальной волатильности. - Австралия (S&P/ASX 200 +0,18%): S&P/ASX 200 показал умеренный рост за неделю и месяц, основной вклад внесли: финансы, здравоохранение, потребительский сектор и промышленность. Однако этот рост частично компенсировался ослаблением ключевых отраслей (добыча/энергетика и материалы, связанные с ценами на сырьевые товары, такие как железная руда и т.д.). - Индонезия (IDX Composite -2,28%): Это один из азиатских рынков развивающихся экономик, испытывающих наибольшее давление (см. график 👇). Падение за последние две недели было обусловлено широкими продажами по всем секторам: базовые материалы, циклические отрасли, промышленность и финансы. Озабоченность текущей администрацией по поводу бюджетных расходов также подавляла настроения. Замечания ZE по азиатским рынкам: 1. Усталость от ИИ/технологий: Главный драйвер падения на экспортно-ориентированных технологических рынках (Япония, Корея, Китай/Гонконг). Концентрационный риск усилил движения. 2. Перераспределение: В защитные активы (финансы, фармацевтика, потребительские товары первой необходимости) и внутренние активы (Индия). 3. Макроэкономические условия: Снижение цен на сырьевые товары/энергоносители помогло некоторым секторам, но навредило ресурсным; ожидания ставок и глобальные сигналы (технологический сектор США) оказали влияние. 1/3
