Банк Англии отказался от лимита на личное владение стабильными монетами, перейдя к лимиту в 40 миллиардов фунтов стерлингов на выпуск каждой стабильной монеты. Это выглядит как уступка, но на самом деле смещает акцент регулирования с конечных пользователей на эмитентов — кто может выпускать, сколько и какими активами обеспечивать, стало ключевым. Ранее лимит на личное владение воспринимался как прямое препятствие для внедрения стабильных монет. Теперь это препятствие устранено, что открывает потенциал для розничных сценариев использования фунтовых стабильных монет. Однако лимит в 40 миллиардов фунтов стерлингов не является низким — он составляет примерно треть текущей капитализации USDT и достаточно велик, чтобы вместить нескольких крупных эмитентов. Еще важнее то, что требования к резервным активам немного ослаблены. Это снижает стоимость выпуска, но одновременно проверяет пределы рисков Центрального банка. Если качество резервных активов ухудшится, системный риск не исчезнет просто потому, что существует лимит. Рынок пока не показал явной реакции, но структурные изменения часто происходят до изменения цен. Прагматичный подход Банка Англии может ускорить внедрение фунтовых стабильных монет, особенно в рамках графика, связанного с целью 2027 года. Для регуляторов других регионов это — достойный объект наблюдения: нужно поощрять инновации, но не терять контроль над системной стабильностью. Риск заключается в том, что если лимит на выпуск будет превышен или возникнут пробелы в управлении резервами, доверие к стабильным монетам снова окажется под угрозой. Ведь история уже доказала: доверие восстановить сложнее, чем правила. $usdt #стабильнаямонета #регулирование #блокчейн #крипторынок