Рынок закладывает эйфорию по поводу ИИ, но данные по инфляции подают некоторые тревожные сигналы. Прогноз инфляции на Kalshi теперь вырос до 5,1%. Это не тот кошмар в 9%, который мы наблюдали после пандемии и который вынудил ФРС повысить ставки самым быстрым темпом за 40 лет. Но это в 2,5 раза превышает цель ФРС. Сейчас на Уолл-стрит доминирует бычий сценарий: инфляция временная — как только геополитическая нестабильность уляжется, инфляция вернётся к 2%, и ФРС сможет снизить ставки. Однако существует реальный сценарий, при котором инфляция не поддастся контролю. Если показатель инфляции превысит 3% или 4% и останется на этом уровне, ФРС окажется в ловушке. Она не сможет снижать ставки на фоне инфляционной среды, не рискуя повторить ошибки, приведшие к кризису 2022 года. А рынок, который сейчас оценивается исходя из роста прибыли, обусловленного ИИ, и снижения ставок, должен будет пересмотреть свою оценку. Ситуация неудобная: - Корпоративная прибыль была высокой - Капитальные расходы на ИИ реальны - Потребитель не сломался Но под всем этим скрывается уровень инфляции, который не демонстрирует чёткого пути к цели, и рынок облигаций, который начинает это отражать — доходность 10-летних казначейских облигаций всё ещё высока.