Стоит ли продавать или покупать $TAO? Один из главных вопросов после крупнейшего стресс-теста экосистемы #Bittensor. — Остался ли самый важный сабнет? Или сабнет ушёл, или это был просто один плохой участник, который забрал миллионы и покинул экосистему? — Цена упала с $350 до $250. — Доверие к правительству снизилось, что негативно повлияло на экосистему во втором порядке. У меня есть большая позиция $TAO в моём портфеле. Главный вопрос: каков план действий и насколько значима эта недавняя коррекция? События: — Covenant AI публично объявила о выходе из экосистемы $TAO, поставив под сомнение управление TAO. В дополнение к этому основатель продал 37 000 TAO на открытых рынках, что вызвало цепную реакцию событий. → Люди, прочитавшие объявление от крупнейшего сабнета, начали панически продавать свои позиции. → Кредитное плечо на длинных позициях было закрыто или выдавлено. → Это вызвало ещё большее негативное давление. — Негативная реакция на экосистему $TAO из-за расстейкинга TAO, что привело к продолжению нисходящего тренда: 1. Covenant вывел 37 000 TAO → цена упала. 2. Другие стейкеры увидели падение цены → расстейкали, чтобы защитить свои позиции. 3. Расстейкинг проходил через AMM, что ухудшило конверсию во время паники, заставляя ещё больше стейкеров расстейкать. 4. Валидаторы увидели, что их стейк исчезает, и их консенсусная мощность снизилась. 5. Награды уменьшились. 6. Меньше наград, выше риск → снижение позиции → порождая негативную обратную связь. — Const опубликовала ответ на пост Covenant и сделала публичные заявления, чтобы прояснить всё с точки зрения $TAO. — Запущен Teutonic-I → новая версия Templar, целью которой является создание модели с 1 триллионом параметров. Уже протестирована модель с 1 миллиардом параметров. — Предложение BIT-0011 → внедрение «Заблокированного стейкинга и убеждённости». Новый механизм для повышения убеждённости, начисления баллов альфа-оценки сабнету и устранения риска, связанного с тем, что основатели сабнетов могут продавать свои позиции и наносить ущерб всем держателям сообщества. Механизм: — Вы блокируете свои альфа-токены на сабнете на выбранный период. — Блокировка выбирается вами самостоятельно → оценка начинается на 100%, и по мере приближения к сроку истечения она снижается. — Каждые 30 дней обновляется оценка убеждённости. — Стейкер с самой высокой оценкой убеждённости становится владельцем сабнета. — Вы не можете расстейкать заблокированные токены, пока существует убеждённость. Сильное предложение — и все эти события произошли в течение 72 часов после самого инцидента. Конечно, пока неясно, пройдёт ли это предложение в текущем виде, однако обсуждение и открытые дебаты помогают создать более надёжную систему. Это и есть преимущество децентрализованных экосистем: происходит стресс-тест → разрабатывается обновлённая модель → внедряется до следующего стресс-теста. Вот так движется новая технология. Цена $TAO Цена в это время упала с $350 до $250, и я считаю, что есть несколько причин этого, которые я уже описал выше. — То, что основатель вывел 37 000 TAO, повлияло на цену TAO. — Это повлияло на торговые события → ликвидации, стоп-ордера и т.д. — Доверие было потеряно на время, поэтому событие само по себе вызовет дополнительные последствия, поскольку часть стейкнутых токенов хочет выйти, а держатели больше не доверяют. В этом последнем аспекте рынку нужно найти равновесие. В день краха цена упала до $250. Сегодня цена составляет $253. Честно говоря, это не плохой результат для такого масштабного стресс-теста всей экосистемы. Какие у меня сценарии? У меня три основных сценария — я немного порассуждаю о них. Основная тезис: мы всё ещё на передовой крупной нарративной истории AI Crypto, поэтому немного жаль видеть такое с протоколом. Тем не менее, это также может стать отличной возможностью быстро восстановить цену. Недавний крах — это коррекция на 1,5 сигмы, не безумная, но всё же значительная. Сценарий 1 — V-образный рост до $300–340 Если цена останется стабильной в течение следующей недели и новые предложения будут одобрены, я считаю, что этот инцидент пройдёт мимо, и импульс вернётся к протоколу. Это может помочь, если рынок начнёт набирать импульс — тогда можно говорить о возможности накопления одного из крупнейших протоколов в рамках AI в криптовалюте, особенно учитывая, что сами сабнеты могут достигать миллионных оценок. Кроме того, оценка $TAO по сравнению с OpenAI или Anthropic всё ещё крайне низка, но как только один из сабнетов привлечёт внимание, ожидается быстрый рост. Я даю этому сценарию примерно 45%. Если BIT-0011 будет одобрено — вероятность может вырасти до 60%. Сценарий 2 — консолидация в диапазоне $200–260 Второй наиболее вероятный сценарий: если предложения не будут одобрены или не будет признаков улучшения экосистемы после такого стресс-теста или если отток сохранится на высоком уровне — цена может продолжить падение. В этом сценарии: новые заинтересованные покупатели (или валидаторы) на этих уровнях < отток из экосистемы — это плохой знак. Это может длиться определённое время, но не слишком долго — импульс должен восстановиться. С другой стороны, восстановление доверия — долгий процесс, поэтому может потребоваться время, чтобы вернуть его в игру — отсюда вероятность консолидации. Я даю этому сценарию около 40% вероятности. Сценарий 3 — повторный тест на $180 и продолжение падения Это возможно только при сильном эффекте домино при следующих предположениях: — Несколько сабнетов покидают экосистему. — Происходит значительный отток токенов из экосистемы. — Новые протокольные предложения не одобрены. Я не считаю это вероятным — вероятность составляет около 10–15%. Альткоин-портфель и позиция На основе моего анализа и тезиса я не вижу чёткой причины для активных действий или покупки дополнительной позиции на данный момент. У меня уже есть большая позиция в этом активе. Я полностью сохраняю эту позицию, но буду внимательно следить за новостями и диалогом в экосистеме.Если цена упадет дальше из-за макроэкономических событий, а не внутренних, например до $200–210, и протокол одобрит изменения, я готов добавить средства. Также я не намерен продавать, поскольку асимметричные возможности слишком велики. Если это какой-то момент типа ETH после DAO, то нет причин его продавать — экосистема станет только сильнее. Я держу и отслеживаю.