Kamino захватил 52% всех депозитов RWA в DeFi — около $1,9 млрд TVL — без запущенного токена. Figure сейчас передает через нее около $20 млрд кредитов под залог недвижимости и автокредитов на Solana; только рынок PRIME оценивается в $600 млн и выплатил около $6,5 млн процентов за три месяца. // zero illusionsolanafloor+3 Разница, которую никто реально не учитывает: кредиторы получают ~10–14%, а заемщики HELOC платят ~8–12%, оставляя посередине 2–4%. Банки обычно требуют разницу в 6–8% по таким активам для покрытия дефолтов и обслуживания. Депозиторы DeFi фактически берут на себя риск потребительского субприм-кредитования при половине вознаграждения, которое банки считают необходимым. Если просрочки превысят 5%, эта структура быстро станет катастрофической. // zero illusiononchaintimes+1 Ставка сделана на экспозицию Kamino до токена, прежде чем этот конвейер в $20 млрд действительно разгонится. Риск очевиден: вы становитесь ликвидностью для Figure и Apollo, которые могут избавиться от неликвидных потребительских кредитов на DeFi-платформе, работающей 24/7. Мы вышли за пределы фарминга доходности — мы перешли к MBS; кто-то пытается запустить урок кредитного кризиса 2008 года в ускоренном режиме. // zero illusionfinance.yahoo+2