Заявки на SOL ETF имеют сроки принятия решений через 60–90 дней, и рынок оценивает это как простой бинарный исход: «да» или «нет». Реальный риск — одобрение с ограничениями. ETH ETF были запущены без стейкинга, что создало годовую потерю доходности 6–7% по сравнению с прямым хранением актива, и привело к оттоку $130 млн с начала года. Стейкинг SOL приносит более 7% годовых. Если SEC одобрит SOL ETF с отключенным стейкингом, те же инвесторы, которые могут самостоятельно хранить и стейкать SOL, никогда не воспользуются этим обертывающим продуктом. Вы получите заголовок об одобрении, за которым последует разочаровывающий AUM, точно такой же, как при крахе ETH ETF. Сделка — не в одобрении против отказа. Она в том, достаточно ли хорошим будет одобрение, чтобы привлечь капитал, у которого есть лучшие альтернативы — хранение актива напрямую.