DeFi входит в фазу своего «2008 года», когда слабые системы риска уничтожаются, а капитал перемещается в более безопасные протоколы. За один день из DeFi ушло более $10 млрд TVL, но ликвидность перераспределилась. @sparkdotfi зафиксировала отток в $134 млн, за которым последовал приток в $257 млн, обеспечив рост TVL примерно на 10%. Утилизация $ETH на Spark снизилась с 90% до 76%, что свидетельствует о появлении новой ликвидности, улучшении стабильности и притоке капитала. Почему Spark выжил: > Удалил rsETH и активы с низким использованием в январе > Консервативная система залогов > Ограничения по ставкам и лимиты на заимствования, контролирующие скорость движения капитала > Дизайн медианного оракула > Контролируемое замыкание ограничено только ETH и wstETH > Фокус на глубокой ликвидности и стабильности ETH По-прежнему генерирует $27,8 млн годового дохода, снизившись с пиковых $80 млн, без расширения рисков. Spark построен на дисциплине управления рисками, а не на оптимизации дохода — именно в этом он превосходит Aave. DeFi не сломан, сломаны стимулы.