Макроэкономический еженедельный отчет по криптовалютам: данные разошлись. BTC на этой неделе вырос на 5,3% до $75,6K, чистый приток в спотовые ETF составил $871 млн за неделю — на 63% больше, чем $534 млн на прошлой неделе. Портфель BlackRock приблизился к 800 000 BTC, крупные игроки добавили 270 000 монет за месяц, а балансы бирж упали до 2,21 млн BTC — минимального уровня за 7 лет. На поверхности кажется, что институциональные инвесторы поглощают активы. Однако общий рыночный капитал стабильных монет снизился с рекордных $318,6 млрд до $308,9 млрд за неделю — потеря 10 млрд долларов. Ставка по бессрочным контрактам: -0,0094%/8ч — шорты платят лонгам. То есть этот рост не обусловлен реальным притоком спотовых средств, а вызван пассивным покрытием коротких позиций. Индекс жадности/страха вырос с 16 до 27, но все еще находится в зоне страха, не пересекнув нейтральную отметку в 45. Цена безубыточности для майнеров — $77K, текущая цена $75,6K находится чуть ниже — низкоэффективные майнеры продолжают медленно закрывать позиции. С одной стороны — только ETF поддерживают рынок, с другой — стабильные монеты теряют капитал и леверидж работает вхолостую. Если на следующей неделе стабильные монеты продолжат падать, а доходность 10-летних казначейских облигаций превысит 4,5%, вероятнее всего, сначала произойдет коррекция до $68–70K, прежде чем снова начнется рост.