Каждый раз, когда годовой темп изменения цен на нефть достигал 100, за этим следовал крупный дефляционный крах. Мы снова находимся на этом уровне. @realDhruvSuri и я разобрали цепочку последствий. Высокие цены на нефть нагружают хрупкие развивающиеся экономики. Они испытывают трудности с долгами, деноминированными в долларах. Европейские банки, держащие этот долг, испытывают давление. Настроения меняются. И банковский кризис такого масштаба требует вмешательства центральных банков, превышающего масштабы C19. Основное различие, которое большинство людей упускают из виду — это порядок событий. Сначала краткосрочная дефляция. Затем поворот центрального банка. После этого следующая волна инфляции обрушивается сильнее, чем что-либо, что мы когда-либо видели. Реальные активы реагируют мгновенно. CPI следует с задержкой в 12–18 месяцев. Это не всё плохо. Понимание механизмов — это способ правильно сформировать позицию в ходе переходного периода.