S&P 500 / U.S. M2, P/E и Shiller P/E все говорят одну и ту же историю. Это продолжение поста вчера. Сегодня я хочу дополнить этот пост данными по коэффициенту Shiller P/E и P/E S&P 500, поскольку многие из вас упомянули их в комментариях. Мы уже добавили несколько этих графиков бесплатно на @Alphractal, ссылки — в комментариях. Начнём с основ. Один из наиболее распространённых способов оценки стоимости S&P 500 — это коэффициент P/E. Лично я предпочитаю коэффициент Shiller P/E — циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль для S&P 500, основанный на средней прибыли за последние 10 лет с поправкой на инфляцию. И когда вы на него смотрите, форма очень похожа на график, который я показывал вчера по S&P 500 / U.S. M2. И да, я не считаю, что то, что мы наблюдаем сегодня, устойчиво. Слишком много маркетинга вокруг искусственного интеллекта, и я считаю, что мы вступаем в промежуточную фазу, которая знаменует начало классической дистрибуции на S&P 500. Отрицание со стороны многих, кто остаётся бычьим, понятно. Это часть каждого цикла. Теперь вы, возможно, задаётесь вопросом о bitcoin. Вот как я это вижу. Я считаю, что bitcoin имеет очень высокую вероятность формирования дна между сентябрем и октябрем 2026 года, в то время как S&P 500, скорее всего, останется в боковом движении посередине фазы дистрибуции. И даже если на традиционной экономике установится медвежий рынок, BTC может продолжать расти, причём с высокой волатильностью. Между 2027 и 2028 годами каждая попытка восстановления на S&P 500 может подтолкнуть bitcoin ещё выше. Это потому, что я считаю, что мы наблюдаем переход «умных денег» между различными классами активов по всему миру. Подытоживая: я по-прежнему верю в фрактал S&P 500 / U.S. M2. Эта точка зрения подтверждается коэффициентом Shiller P/E, коэффициентом P/E S&P 500 и рядом других анализов, которые мы уже здесь опубликовали. Но вполне нормально, если вы не согласны. Хороший анализ — это не просто увидеть что-то. Это иметь уверенность, чтобы следовать за этим. И по крайней мере у нас мы следовали многому из того, что здесь публиковали, опираясь на очень надёжные данные за последние несколько лет. Так что теперь настоящий вопрос такой: Находимся ли мы в пузыре ИИ и технологий или нет?