Давление со стороны продаж майнеров биткоина приближается к концу — сжатие предложения сигнализирует о следующей фазе роста через @cryptoquant_com (Отчет №265) Согласно WuBlockchain, публично торгуемые майнеры биткоина продали более 32 000 BTC в первом квартале 2026 года, что стало самым крупным квартальным оттоком в истории. Это отражает структурные изменения, а не панические продажи. После халвинга 2024 года вознаграждение за блок снизилось с 6,25 до 3,125 BTC, в то время как хешрейт продолжал расти, сжимая прибыльность. Поскольку цена хеша оставалась ниже уровня безубыточности, многие майнеры были вынуждены приоритизировать денежный поток над накоплением. Кроме того, капитал перераспределяется в сторону ИИ и инфраструктуры HPC, ускоряя стратегические продажи биткоина. Данные в цепочке подтверждают это структурное предложение: резервы майнеров неуклонно снижаются, а изменение чистой позиции остается отрицательным, что указывает на непрерывное распределение. Однако ключевой вывод заключается в текущей динамике потоков. Последние графики показывают, что MPI остается в отрицательной зоне, а сила продаж майнеров резко снижается. Это свидетельствует о том, что, хотя майнеры были последовательными продавцами, фактическое давление со стороны продаж теперь ослабевает. Это создает двухуровневую структуру: структурные продажи в прошлом, но ослабевающее давление в настоящем. Несмотря на консолидацию цены, майнеры больше не увеличивают объемы продаж, что сигнализирует о том, что вынужденное предложение, вероятно, уже было поглощено. Биткоин-циклы обычно переходят от расширения предложения к его истощению, после чего начинается рост, обусловленный спросом. Рынок сейчас, похоже, переходит во вторую фазу. В результате будущее направление цены, скорее всего, будет зависеть не от поведения майнеров, а от факторов спроса, таких как приток средств в ETF, участие институциональных инвесторов и макроэкономические условия. Биткоин вступает в фазу, когда ограничения предложения ослабевают, и именно потоки капитала определят следующий шаг. https://t.co/6rYUo1jWmQ—-Supply-Contraction-Signals-the-Next-Uptrend-Phase