Ускорение инфляции и bitcoin — как шоки предложения формируют макро-рынок через @cryptoquant_com (Отчет №262) В США инфляция демонстрирует признаки ускорения. Официальный CPI вырос до +3,3% г/г в марте 2026 года, в то время как ядерный CPI остался на уровне +2,6%, что подчеркивает четкое расхождение. Ядерный PCE также превышает целевой уровень на +3,0%, указывая на устойчивое инфляционное давление. Ключевой момент заключается в том, что эта инфляция обусловлена в большей степени шоками предложения, чем спроса. Рост цен на нефть и возобновление давления на цепочки поставок свидетельствуют о том, что энергетические и логистические ограничения толкают цены вверх. Именно это объясняет текущую структуру роста общего индекса инфляции при относительно стабильном ядерном индексе. В этих условиях bitcoin нельзя рассматривать как простой хедж против инфляции. На практике BTC более чувствителен к финансовым условиям, таким как реальные ставки, доллар США и общая ликвидность. Долгосрочно высокие ставки оказывают давление на BTC, в то время как улучшение ликвидности поддерживает отскоки. Важно отметить, что между инфляцией и bitcoin нет устойчивой корреляции. Как показано на графике, оба показателя росли в 2025 году, но в 2026 году инфляция оставалась на высоком уровне, в то время как BTC снизился. Это расхождение демонстрирует, что BTC реагирует не на саму инфляцию, а на монетарную политику и условия ликвидности. Постоянный отрицательный премиальный индекс Coinbase в 2026 году также сигнализирует о слабом спросе в США, что давит на цену. Таким образом, взаимосвязь следует понимать следующим образом: инфляция → монетарная политика → ликвидность → спрос → BTC. В конечном счете, bitcoin движется не самой инфляцией, а тем, как инфляция формирует финансовые условия. Ключевым для понимания рынка является мониторинг шоков предложения, реакции политики и потоков капитала. https://t.co/5E6qnyFqPo—-How-Supply-Shocks-Shape-the-Macro-Market