СКОРОСТЬ ДЕНЕГ Стандартная формула скорости обращения денег: скорость (V) = Номинальный ВВП / Денежная масса Номинальный ВВП: Общая стоимость товаров и услуг, произведенных в экономике, измеренная по текущим ценам (без корректировки на инфляцию). Денежная масса: Обычно M1 (наличные деньги + текущие депозиты) или чаще M2 (M1 + сберегательные депозиты, денежно-рыночные фонды и т.д.). Скорость измеряет среднее количество раз, которое единица валюты (например, один доллар) тратится на товары и услуги за определенный период, обычно за год. В традиционных экономиках скорость взаимодействует с денежной массой, стимулируя экономическую активность. Если деньги оборачивались бы только один раз в год, денежная масса тесно отслеживала бы расходы, инфляцию или дефляцию. Более высокая скорость усиливает эффективную денежную массу, стимулируя выпуск продукции и потенциально цены (инфляцию). ***Но вот ключевое отличие для bitcoin: традиционное понимание скорости может некорректно применяться в фазе его внедрения. Bitcoin находится в многолетней фазе накопления и распределения. Низкая скорость и концентрация ("комковатость") активов у крупных игроков (киты, институциональные инвесторы, долгосрочные держатели) часто интерпретируются как доказательство того, что bitcoin в первую очередь является средством сохранения стоимости ("цифровое золото"), а не средством обмена. Я утверждаю обратное: для новой валюты более точной может быть следующая последовательность — сначала она ведет себя как средство сохранения стоимости в процессе внедрения, создавая доверие и стабильность, прежде чем волатильность снизится настолько, чтобы поддерживать повседневное использование в качестве средства обмена. Пока bitcoin демонстрирует быстрый рост цены по отношению к доллару США (и даже к товарам и услугам), люди естественным образом предпочитают держать и накапливать его, а не тратить. Трата воспринимается как отказ от актива, который превосходит все остальное. Однако вселенная развивается так, как должно. Эти неожиданные медвежьи рынки — например, недавнее падение с ~125 000 до 60 000 долларов — могут служить необходимой «смазкой», побуждающей к расходам. Bitcoin, хранящийся в кошельках десятилетней давности, все чаще перемещается — не только для фиксации прибыли, но и для реальных покупок в реальном мире. Также есть и реальные расходы: за последний год высококлассные дома (и другие крупные товары) уже покупались напрямую за bitcoin, часто без конвертации в фиат. Некоторые из этих объектов даже выросли в цене в терминах bitcoin после покупки —这意味着 потраченный bitcoin фактически «отстал» от приобретенного актива, переворачивая привычную мотивацию hodl. Именно это, дамы и господа, является началом функционирования bitcoin как средства обмена. Это еще зарождающаяся, ориентированная на роскошь и далекая от повседневных покупок кофе, но это реальный прогресс. В долгосрочной перспективе это здоровый процесс. Bitcoin «должен» эволюционировать в надежную платежную систему — если не в ежедневное средство обмена, то хотя бы в надежное средство для крупных переводов. Здоровые деньги не могут считаться по-настоящему здоровыми, если их никогда не используют как деньги. Надеюсь, это сообщение застанет вас в добром здравии.