🚨 Доля доллара в мировых резервах только что достигла минимального уровня за 32 года Сейчас USD составляет 56,9% мировых валютных резервов, снизившись с пикового уровня около 72%. Это структурное изменение. Но оставайтесь точными. Снижение доли ≠ крах доллара. Обычно это отражает: • Диверсификацию центральных банков • Рост альтернативных резервных активов (золото, евро, юань) • Геополитическое хеджирование после риска санкций • Перебалансировку портфелей в связи со сдвигами долей ВВП мира Важный нюанс: 56,9% — это всё ещё доминирующая доля. Доллар остаётся: – Основной валютой для расчётов в торговле – Основой глобальных долговых рынков – Самым ликвидным резервным активом Снижение доли резервных активов — это медленные, многолетние тенденции, а не внезапные смены режимов. Однако структурно: Постепенная диверсификация снижает предельный спрос на казначейские облигации США со временем. Это может повлиять на: • Динамику долгосрочных доходностей • Стоимость финансирования • Циклы укрепления/ослабления доллара Для нарративов о bitcoin и золоте это подкрепляет тезис о «нейтральном резервном активе». Но деколларизация — эволюционная, а не революционная. Доллар не теряет доминирование за одну ночь. Он постепенно теряет позиции на периферии.