Рынок перпетуалов стал чрезвычайно рискованным. В данный момент вы не должны торговать с более чем 100% своего капитала — то есть вообще без использования маржи — иначе вы должны принять, что даже маржа 1,1× может привести к ликвидации. Это ужасный профиль риска. Итак, какие у нас остаются варианты? В настоящее время волатильность отдельных названий выглядит более привлекательно. Например, торговля ZEC в настоящее время интереснее, чем BTC, просто потому, что диапазон BTC сжат слишком сильно. Но если рынок продолжит расти и созревать, эти возможности постепенно исчезнут. Волатильность Bitcoin, вероятно, сойдется к чему-то ближе к S&P 500, и многие трейдеры, пришедшие с Уолл-стрит, просто вернутся туда. Даже сейчас скальпинг или дневная торговля BTC уже очень сложны — цена часто меняется в диапазоне 5–10%, что почти не поддается торговле, если учитывать комиссии, проскальзывание и риск ликвидации. Когда Bitcoin станет более похож на валютный актив, он станет: менее волатильным менее прибыльным для торговли более подходящим в качестве долгосрочного актива В этот момент, для любого, у кого нет проблем с KYC, больше смысла будет торговать BTC через ETF или фьючерсы на реального брокера, такого как Interactive Brokers ($IBKR), чем через CEX — или хуже, брать дополнительные риски на DEX. В кратце: Если Bitcoin перестанет быть прибыльным для торговли, нам придется вернуться к акциям. И когда мы это сделаем, это будет через регулируемых брокеров, а не через Hyperliquid или Lighter. Криптовалюта может все еще предлагать некоторые преимущества, но в основном для профессионалов: стратегии опционов на BTC арбитраж между спот и фьючерсами получение более высоких процентных ставок на CEX, чем в традиционной финансовой системе Однако, если волатильность продолжит падать, даже эти преимущества сократятся. Bitcoin станет в основном позиционным активом. Исторически, низкая волатильность увеличивает вероятность того, что держание актива дольше превзойдет спекулятивную торговлю. Это мое мнение. Я не уверен, сколько лет трейдеры могут выжить, имея только несколько тикеров для торговли, когда хорошо диверсифицированный портфель акций может предложить схожие или даже более высокие доходности, с гораздо большим количеством инструментов — фундаментальные показатели, отчеты по доходам, макроэкономические прогнозы и многолетнюю видимость.