**Разбор заседания ФРС в декабре 2025 года (ястребиное смягчение, завершение позитивного эффекта)** Федеральная резервная система (ФРС) провела заседание, на котором снизила ставку (до уровня 3,5%~3,75%), однако в то же время заняла довольно жесткую позицию. Это типичный случай «ястребиного смягчения»: серьезные разногласия в голосовании, повышенные прогнозы по экономике и диаграмма точек (dot plot), которая указывает, что в 2026 году возможен лишь один раунд снижения ставки. Это все четко намекает на то, что цикл снижения ставок близок к завершению. --- ### ➤ Ключевые изменения: диаграмма точек **Прогнозы на 2026 год:** Сентябрьская диаграмма точек предполагала многократное снижение ставок в 2026 году, однако в декабрьской версии медианный прогноз указывает на одно единственное снижение ставки (на 25 базисных пунктов). **Конечная ставка:** Это предполагает, что «финальная точка» текущего цикла снижения ставок, вероятно, находится в диапазоне 3,25%~3,50%, что выше ожиданий рынка. --- ### ➤ Подтексты заявлений Джерома Пауэлла Хотя глава ФРС Джером Пауэлл старался придерживаться нейтрального тона на пресс-конференции, его высказывания раскрыли намерение сделать паузу: 1. **Будущие снижения ставок не гарантированы:** Он четко заявил, что дальнейшая политика будет зависеть исключительно от данных, и сценарии «паузы» или «небольшой корректировки» остаются возможными. Это более осторожная риторика по сравнению с предыдущими заявлениями о «уверенности в снижении инфляции». 2. **Экономика сильнее ожиданий:** ФРС улучшила прогноз по росту ВВП на 2026 год (с 1,8% до 2,3%) и снизила опасения по поводу уровня безработицы. Это указывает на то, что американская экономика нуждается в меньшем объеме стимулирования через снижение ставок. 3. **Инфляция остается устойчивой:** Признание того, что инфляция чуть выше целевого уровня, а также изменения в прогнозах по базовому индексу PCE, сигнализируют, что «последний шаг» в борьбе с инфляцией окажется особенно трудным. --- ### ➤ Как это повлияет на рынки? **Краткосрочная перспектива (в течение 1 месяца):** Рынки сначала отыграют позитивный эффект от фактического снижения ставки. Индексы Dow Jones и S&P 500, вероятно, останутся на высоких уровнях или покажут небольшой рост, так как корпоративная прибыль (особенно в технологическом секторе) остается сильной, а экономический спад не грозит (успешная мягкая посадка). **Среднесрочная перспектива (1 квартал 2026 г.):** Риски накапливаются. Рынок ожидал более агрессивного снижения ставок в 2026 году, а теперь эти ожидания не оправдались (осталось лишь одно снижение). Переоцененные сегменты рынка (например, отдельные акции из пузыря ИИ) могут столкнуться с давлением на снижение оценок (valuation). **Стратегия:** Инвестиционные предпочтения могут сместиться от «чувствительных к ставкам» активов (таких как акции малой капитализации или недвижимость) к активам с высокой определенностью доходности (таким как крупные голубые фишки). --- ### ➤ Влияние «ястребиного смягчения» на криптовалюты Криптовалюты наиболее чувствительны к ставкам ФРС, поскольку они являются чисто ликвидными активами. **Плохие новости:** Пауза в снижении ставок означает, что ликвидность долларовой экономики не будет увеличиваться так, как изначально предполагалось. Это препятствует реализации сценария «бычьего рынка из-за массовой эмиссии». **Хорошие новости:** Американская экономика не переживает кризис, и склонность инвесторов к риску сохраняется. Финансовой ликвидностной катастрофы не произошло. **Рекомендация:** Независимо от текущей прибыли или убытков, есть смысл продавать менее значимые альткоины и перекладываться в BTC или стейблкоины (USDT/USDC), чтобы зарабатывать на процентах.