Aave увеличила лимиты заимствования для обеспечения, привязанного к bitcoin и ethereum, в версиях V3 и V4, повысив максимальное соотношение займа к стоимости для WBTC и cbBTC на V3 Ethereum Core с 73% до 81%.
Изменения были внесены через предложение по управлению 536, автором которого является LlamaRisk, и реализованы Aave Labs. История управления Aave указывает, что все три полезные нагрузки были выполнены. Транзакция Ethereum реализовала изменения версий V3 и V4 28 октября в 5:35 утра по восточному времени.
Более высокие лимиты Core позволяют заемщикам WBTC и cbBTC взять на 11% больше долга при той же оценке обеспечения, согласно расчетам The Defiant. Лимит кредит-к-стоимости (LTV) ограничивает новые заимствования; порог ликвидации (LT) определяет, когда позиция становится подлежащей ликвидации. Большая доступная мощность сама по себе не создает кредит: заемщики должны выбрать, чтобы его использовать.
Изменения V3 охватывают Ethereum Core, Arbitrum и Base. Ниже приведено сравнение предыдущих и внедренных пар LTV/LT; режим эффективности стейблкоина cbBTC для Base применяется к заимствованию GHO и USDC.
Стандартный бонус за ликвидацию cbBTC от Base — дополнительное обеспечение, выплачиваемое ликвидаторам, — также снижается с 7,5% до 6%.
В V4 отдельно настроенных рынках займа, известных как спицы, коэффициенты залога для Ethereum Main Spoke повышаются с 83% до 84% для WETH, с 80% до 82% для wstETH, с 80% до 81% для weETH и с 78% до 85% для WBTC и cbBTC. В AIP указано, что позиции, использующие ключ конфигурации 0, получают повышенный коэффициент без обновления своих настроек. Также обновляется ключ 2 для wstETH и weETH, в то время как их ключ 1 остается на уровне 0%.
Больше долга, меньше места на пределе bitcoin
Более высокие пороги ликвидации улучшают показатели здоровья существующих позиций V3, если долг и залог остаются неизменными. В соответствии с механикой ликвидации Aave этот показатель сравнивает стоимость залога, взвешенную по порогам ликвидации, с долгом; значение ниже 1 допускает ликвидацию.
Компромисс проявляется, когда заемщики, обеспеченные bitcoin, используют новый максимум. На Core разрыв между LTV и LT для WBTC и cbBTC сокращается с пяти процентных пунктов до четырех. Для позиции, обеспеченной только одним из этих токенов и полностью использованной по лимиту, снижение цены коллateral на около 4,7% приведет к границе ликвидации, в отличие от 6,4% при предыдущих настройках, рассчитывает The Defiant. Это предполагает фиксированную сумму долга и исключает начисленные проценты.
Разрыв не сужается повсеместно: разрыв Core WETH увеличивается с 2,5 процентных пунктов до трех, как и разрывы для wstETH и weETH.
В своей оценке риска LlamaRisk настроила пороги на 99,9-й перцентиль неблагоприятных ценовых движений за один час, учитывая бонусы за ликвидацию и наблюдаемую скорость обработки. Указанная остаточная опасность — это движение за пределами этого перцентиля, совпадающее с остановкой обновлений цен и ликвидациями.