Большие финансовые компании входят в DeFi

Ландшафт децентрализованных финансов претерпевает структурные изменения, поскольку традиционные финансовые (TradFi) гиганты переходят от пассивного наблюдения к активному участию. Последние шаги лидеров отрасли, таких как BlackRock, Citadel Securities и Apollo Global Management, указывают на стратегический сдвиг в сторону обеспечения прямого доступа к базовой архитектуре блокчейн-экономики.

Для обычного пользователя криптовалюты эта эволюция означает нечто большее, чем просто приход «больших денег»; она представляет собой фундаментальное изменение в том, как строятся и управляются «железные дороги» глобальной финансовой системы.

Основные выводы

Инфраструктура вместо спекуляций: институциональные гиганты приобретают токены управления (например, UNI, ZRO, MORPHO) в первую очередь для получения прав на использование и влияния на направление протокола, а не ради простого роста цены.
Операционная интеграция: Интеграция фонда BUIDL от BlackRock с UniswapX демонстрирует переход к круглосуточному оффчейн-расчету для традиционных активов.
Регуляторные катализаторы: отмена конкретных бухгалтерских барьеров (SAB 121) и принятие закона GENIUS в 2025 году открыли путь для соответствующего входа институциональных участников.
Управление протоколом: Крупные игроки позиционируют себя как заинтересованные стороны, чтобы обеспечить совместимость децентрализованных протоколов с финансовыми продуктами институционального уровня.

Стратегический сдвиг: от распределения активов к «привязке к поставщику»

В течение многих лет повествование о институциональном принятии криптовалют сосредотачивалось на вопросе, будут ли банки «покупать bitcoin». Сегодня разговор углубился глубже в стек. Вместо того чтобы просто рассматривать цифровые активы как статью в портфеле, традиционные гиганты воспринимают децентрализованные протоколы как «фабрики» для своих будущих продуктов.

Аналитики характеризуют недавнюю покупку токенов управления компаниями, такими как Citadel и Apollo, как форму вендорной привязки. В традиционном финансовом мире банк может тратить годы и миллиарды долларов на создание собственной системы расчетов. В децентрализованном мире система расчетов — будь то ликвидный пул или кросс-чейн протокол обмена сообщениями — уже существует. Удерживая значительную долю в инфраструктуре DeFi, предназначенной для институционального использования, эти компании гарантируют себе место за столом переговоров при обсуждении обновлений протокола, обеспечивая стабильность и жизнеспособность «железных дорог» для своих конкретных потребностей.

Ончейн-присутствие BlackRock

BlackRock особенно активна: она запустила токенизированный казначейский фонд BUIDL и использует UniswapX для обеспечения ликвидности на вторичном рынке. Для поддержки этого, согласно сообщениям, компания приобрела токены UNI, эффективно объединив крупнейшего в мире управляющего активами с самым ликвидным децентрализованным протоколом торговли. Это создает мост, позволяющий мгновенно обменивать традиционные активы с доходностью на стейблкоины или другие цифровые активы, обходя ограничения традиционных банковских часов.

Почему интерес институциональных инвесторов к инфраструктуре DeFi важен для пользователей

Хотя некоторые сторонники криптовалют относятся с скептицизмом к входу TradFi, интеграция решений децентрализованных финансов для профессиональных инвесторов может привести к нескольким потенциальным изменениям в экосистеме, влияющим на всех участников.

Улучшенная ликвидность и стабильность

Участие институциональных игроков часто обеспечивает высокую ликвидность. Когда протокол, такой как Uniswap или Morpho, используется компаниями, управляющими триллионами долларов, глубина пулов ликвидности, как правило, увеличивается. Для розничного пользователя это может означать меньшее проскальзывание и более стабильную среду для торговли и кредитования. Наличие «устойчивого» институционального капитала также может снизить экстремальную волатильность, часто характерную для небольших DeFi-проектов, ориентированных только на розничных инвесторов.

Стандартизированная безопасность и соответствие требованиям

Появление крупных игроков требует более высоких стандартов безопасности и операционной прозрачности. Эти компании требуют аудита смарт-контрактов по стандартам банковского уровня и надежных рамок управления. По мере адаптации протоколов к этим потребностям преимущества в области безопасности часто «перетекают» к обычным пользователям, обеспечивая более устойчивые кодовые базы и более четкое раскрытие рисков.

Рост гибридных экосистем

Мы наблюдаем появление гибридной модели, при которой разрешительные протоколы размещают разрешенные «подпулы». Это позволяет институциональным участникам взаимодействовать с эффективностью DeFi, оставаясь в рамках регуляторных ограничений. Для пользователей это означает, что экосистема расширяется за счет платформ DeFi институционального уровня, предлагающих более широкий спектр активов, включая токенизированные реальные активы (RWAs), такие как казначейские облигации, недвижимость и частный капитал.

Основные драйверы институциональной волны 2025–2026 годов

Ускорение институциональной активности не произошло на пустом месте. Несколько макрофакторов совпали, сделав внедрение блокчейна традиционными финансами реальностью:

Ясность в регулировании: Принятие закона GENIUS предоставило первую всеобъемлющую федеральную основу для стейблкоинов в США, а завершение SEC нескольких громких расследований в отношении DeFi-протоколов устранило значительный «риск для заголовков».
Реформа бухгалтерского учета: отмена SAB 121 в начале 2025 года позволила банкам удерживать цифровые активы на своих балансах без запретительных требований к капиталу, открыв возможность для депозитариев предоставлять прямую поддержку токенов.
Созревшая инфраструктура: инструменты для хранения, мультиподписи и автоматизированного соответствия требованиям достигли уровня зрелости, позволяющего крупным компаниям взаимодействовать с протоколами в цепочке, не нарушая внутренних политик управления рисками.

Будущее ончейн-экономики

По мере того как мы смотрим на оставшуюся часть 2026 года, тенденция сближения TradFi и DeFi не показывает признаков замедления. Глобальные игроки, такие как Fidelity, Franklin Templeton и JPMorgan, все чаще упоминаются как следующие потенциальные «заинтересованные стороны» в протоколах с высокой капитализацией.

Цель этих учреждений больше не ограничивается просто «тестированием» блокчейна; они стремятся перенести мировой финансовый реестр на прозрачную, круглосуточную программируемую инфраструктуру. Для пользователя, нативного к криптовалюте, это означает, что приложения, которые вы используете сегодня — Uniswap, Aave, LayerZero — становятся фундаментальными слоями инфраструктуры для всей глобальной финансовой системы.

ЧаВо

Что означает «обеспечение прав на использование инфраструктуры» для протокола DeFi?

Это означает, что вместо простого использования протокола учреждение покупает достаточное количество управляющих токенов, чтобы влиять на его дальнейшее развитие. Это гарантирует, что протокол останется совместимым с регуляторными требованиями и техническими потребностями учреждения, аналогично тому, как компания может купить долю в ключевом поставщике.

Сделает ли вход институциональных игроков DeFi менее децентрализованным?

Хотя институциональные участники приносят больше централизованного влияния через голосование по управлению, базовые протоколы остаются открытым исходным кодом и без разрешения. Любой все еще может просмотреть код или использовать протокол базового уровня, хотя могут быть созданы специальные «белые списки» пулов, предназначенные исключительно для регулируемых субъектов.

Как это влияет на цену токенов DeFi?

Хотя институциональный спрос может обеспечить импульс, текущая тенденция показывает, что эти компании покупают с целью использования, а не для спекуляций. Долгосрочное извлечение ценности все чаще связывается с доходами протокола и денежными потоками, а не только с хайпом.

Могут ли частные инвесторы получить доступ к тем же продуктам, что и BlackRock или Citadel?

Во многих случаях — да. Хотя некоторые токенизированные фонды (такие как BUIDL) ограничены для «квалифицированных инвесторов», ликвидность вторичного рынка на платформах, таких как UniswapX, часто позволяет розничным пользователям взаимодействовать с этими экосистемами, хотя и иногда с разными уровнями доступа.

Подвергается ли моя конфиденциальность риску из-за входа институтов в DeFi?

Институциональные участники обычно работают в рамках «разрешенных» слоев или используют технологии, обеспечивающие конфиденциальность (такие как доказательства с нулевым разглашением), чтобы соответствовать требованиям KYC/AML. Это обычно означает, что их деятельность изолирована от полностью анонимных частей экосистемы, хотя общая тенденция направлена на повышение прозрачности.