Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) официально опубликовала свой квартальный отчет за третий квартал 2025 года (июль - сентябрь). В отчете отмечается период взрывного роста в секторе цифровых активов, обусловленный растущим участием институциональных инвесторов и созревающей регуляторной средой.
I. ETF на спот-рынке виртуальных активов: рыночная капитализация взлетает на 217%
Отчет SFC показывает, что Гонконг Виртуальный Актив (VA) Спот ETF рынок достиг критической массы, став основным воротом для регулируемого капитала, входящего в криптовалю пространство.
-
Значительный рост: К 30 сентября 2025 года общая рыночная капитализация VA ETF на спот-рынке выросла до 920 миллионов долларов США (примерно 7,17 млрд гонконгских долларов), что составляет поразительный Увеличение на 217% с момента их первоначального запуска.
-
Расширение ассортимента: Во время квартала СФК одобрил три дополнительных VA ETF с прямыми инвестициями в Биткойн и Эфир, доведя общее количество таких продуктов на рынке до девяти.
-
Институциональное принятие: Рост подчеркивает высокий спрос со стороны институциональных и розничных инвесторов на «регулируемый, уровень хранения» доступ к цифровым активам без сложностей управления приватными ключами.
II. Рынок токенизированных денег: Управляемые активы выросли на 391%
Токенизация реальных активов (RWA) стала важным двигателем роста в финансовой сфере Гонконга.
-
Экспоненциальное масштабирование: Имущество, находящееся под управлением (AUM) для пяти SFC-авторизованных торговые фонды денежного рынка (MMFs) достиг 5,387 миллиарда гонконгских долларов (около 692 миллионов долларов США), что составляет гигантские 391% рост квартал к кварталу.
-
Основной сдвиг: Токенизация облигационных продуктов, таких как государственные облигации и векселя, меняет традиционную финансовую систему, обеспечивая более высокую ликвидность и снижая транзакционные издержки за счет прозрачности в блокчейне.
III. Политическая стимулирующая мера: освобождение от пошлин на маркированные ETF
В рамках усилий по укреплению ликвидности вторичного рынка, SFC подтвердила ключевой налоговый стимул для сектора токенизации:
-
Отказ от налога на перевод: SFC подтвердил, что существующий освобождение от пошлин—ранее выделявшаяся для традиционных фондов ETF—официально распространяется на передачу акции ETF, разделенные на токены.
-
Влияние на рынок: Устраняя расходы на пошлину, SFC стремится снизить барьеры для торговли на вторичном рынке. Эта мера должна привлечь больше мейкеров рынка, снизить проскальзывание при крупных сделках и способствовать созданию более активной торговой экосистемы для токенизированных долговых и денежных продуктов.
IV. Лицензированная экосистема: 11 платформ, возглавляющих эпоху соблюдения норм
Гонконгский виртуальный актив торгуется на платформе (VATP), пейзаж которой постепенно расширяется, обеспечивая безопасную основу для растущих рынков ETF и токенизации.
-
Текущие результаты: К концу сентября 2025 года УВР официально выдало лицензии 11 платформ для торговли виртуальными активами.
-
Следующая группа: Регулятор отметил, что восемь дополнительных приложений в настоящее время находятся на рассмотрении, что свидетельствует о сохраняющемся интересе со стороны глобальных игроков, желающих работать в рамках строгого регуляторного режима Гонконга.
V. Прогноз на 2026 год: Золотой век токенизированной финансовой системы
Отчет за третий квартал 2025 года служит предвестником тенденции цифровизации финансов, ожидаемой в 2026 году.
-
Диверсификация продукции: Опираясь на успех ETF с фиксированной ставкой, рынок ожидает появления более широкого ассортимента токенизированных продуктов, связанных с товарными ресурсами, недвижимостью и облигациями корпораций с высоким уровнем доходности в следующем году.
-
Глобальный центр ликвидности: Комбинация освобождений от пошлин на наклеику и растущего числа лицензированных платформ устанавливает Гонконг как ведущий мировой центр ликвидности на вторичном рынке токенизированных активов.
-
Интеграция организаций: С ростом AUM экспоненциальной скоростью токенизированные продукты переходят от "экспериментальных пилотных проектов" к важным компонентам традиционных институциональных портфелей.
Вывод: Через сочетание четких регуляторных дорожных карт и конкретная цена благодаря стимулам (например, налоговым льготам), Гонконг успешно переходит от пилотного проекта по криптоторговле к глобальной державе в области токенизированной финансовой системы. Последние данные SFC подтверждают, что инфраструктура для масштабной токенизированной экономики теперь надежно утверждена.