Еженедельный обзор: восстановление приостановилось, ремонт настроений, а не их разворот
По состоянию на 30 ноября, рынок криптовалют пережил классическое "восстановление на низких объемах." Общая рыночная капитализация восстановилась на4.46%за неделю, достигнув $3.11 триллиона,в то время как торговые объемыодновременносократились резко на 33.43%. Такое значительное расхождение между ценой и объемами указывает на то, что рост недели был обусловленвосстановлением настроений, а не реальным притоком средств или поддержкой крупных покупок.
Доминируя под влияниеммакроэкономических настроений, движение цены Биткоина (BTC) сохраняло сильную корреляцию (коэффициент за 30 дней составляет0.71) с фьючерсами Nasdaq, временно поднявBTCк сопротивлению на уровне $93,000. Хотя BTC завершил неделю с ростом 4.06%, прервав четыре недели падений,оптимизмбыстро угас. Резкое падение, начавшееся в пятницу, уже уничтожило большую часть роста, оставив рыночную уверенность взоне страхаи требуя дальнейшего восстановления.
Слабость институционального спроса: притоки ETF перекрыты оттоками
Постоянная слабость институционального спроса, ключевого элемента этого цикла, является основным источником рыночной нестабильности.
-
Статус ETF:Несмотря на то, что BTC ETF завершили четыре недели чистых оттоков, они зафиксировали минимальный чистый приток всего$70 миллионовза неделю.
-
Сравнение фондов:Эта цифра значительно уступает кумулятивным$3.48 миллиардачистых оттоков, зафиксированных за месяц, что ясно указывает на то, что институциональный спросостается значительно вялым.
Если не будет восстановлена основная покупательская сила через ETF, криптовалютныйрынокбудет продолжать сталкиваться с двойными проблемаминедостаточного спроса и отсутствия уверенности.
Данные по деривативам и цепочке: участники становятся осторожными, уровень левереджа снижается
Участники рынка проявляют повышенную осторожность, а данные по деривативам и блокчейн-активности указывают нахрупкое, нейтральное равновесие:
-
Снижение левереджа на рынке деривативов:Открытый интерес (OI) по фьючерсам продолжает снижаться, систематически уменьшая накопленный левередж и снижая риск волатильности, вызванной ликвидациями. По бессрочным контрактамФинансовые ставки вернулись к нейтральным значениям—и иногда становились отрицательными—что указывает на выход рынка из чрезмерной спекулятивной фазы.
-
Структура рынка опционов:Хотя риск немедленного обвала снизился, уверенности в устойчивом восстановлении нет.Колл-опционы преимущественно продаютсяна росте цен, что указывает на предпочтение продавать на ралли, а не ставить на прорыв.
-
Данные блокчейна: Группы, фиксирующие убытки, значительно преобладают над группами, фиксирующими прибыль, особенно для BTC, приобретенного ниже себестоимости $80,000, что отражает низкую уверенность в рынке. Основное движение токенов сосредоточено вокругключевых ценовыхуровней, что указывает напреимущественно.
ориентацию на краткосрочную торговлю.
Ключевые уровни: $96,500 отмечает порог стабильности
-
Рынок находится в состоянии хрупкого баланса:Прочная поддержка:Диапазон$83,500 - $84,000
-
сформировал плотный кластер токенов, что создает сильную поддержку.Сигнал стабильности:Чтобы рынок действительно стабилизировался и нашел направление, цена.
должна вернуться к уровню выше $96,500
Прогноз на неделю (2–8 декабря): Макроданные и технологические обновленияПри отсутствии сильных коротких позиций или устойчивого долгосрочного импульса рынок криптовалют, скорее всего, сохранит своюхрупкую равновесие
в краткосрочной перспективе. Внимание рынка будет сосредоточено на публикации макроэкономических данных и ключевых событиях отрасли.
-
Макроэкономические факторы и возможная волатильность:5 декабря: публикация данных по PCE США за сентябрь. Индекс персональных потребительских расходов (PCE) является предпочтительным показателем инфляции для Федеральной резервной системы. Неожиданный показатель может мгновенно нарушить текущий рыночный баланс, ставрешающим катализатором
-
краткосрочного движения цен. Инвесторам следует подготовиться к повышенной волатильности вокруг этого релиза.Технический обзор:Рынок продолжает консолидироваться выше сильной поддержки в диапазоне $83,500–$84,000. Хотя процесс сокращения долговой нагрузки снижает риск обвала, отсутствие значительного притока капитала означает,.
что импульс для устойчивого ралли остается слабым.
-
Ключевые события отрасли:2 декабря:CME Group и CF Benchmarks планируют запустить два новыхиндекса волатильности биткойна., предоставляя новые инструменты для управления институциональными рисками.
-
3-4 декабря: Неделя блокчейна в Дубае 2025 года пройдет.
-
Разблокировка токенов: Следите за разблокировками токенов на этой неделе, включая SUI, SANTOS, WAL (1 декабря) и ENA (2 декабря), что может привести к краткосрочному давлению на продажу соответствующих активов.
Заключение: Ожидание ясности направления
В целом, ожидается, что рынок останется в консолидирующемся, низкообъемном торговом диапазоне перед важной публикацией макроэкономических данных. Любой устойчивый рост потребует как восстановления чистого притока ETF на основе BTC , так и позитивных сигналов от данных PCE . При концентрировании ликвидности на топовых активах (доля торговли BTC достигла двухлетнего максимума в 46,63% ), сектор альткоинов , вероятно, продолжит страдать от истощения ликвидности. Рекомендуется осторожность, поскольку рынок ожидает более четких сигналов для выбора нового направления.