Cboe возобновляет бинарные опционы

По мере того как глобальная популярность рынков прогнозирования продолжает стремительно расти, традиционные финансовые гиганты больше не остаются в стороне. Согласно недавнему отчету Волл-стрит джорнал (WSJ), Cboe Global Рынки, один из крупнейших в мире бирж опциона, ведет предварительные переговоры о запуске заново «все или ничего» опциона — обычно известного как бинарные опционы.

Это решение рассматривается как прямой ответ традиционных бирж на доминирование платформ рынка прогнозов, таких как Polymarket и КалшиДля криптовалю Пользователи, привыкшие делать ставки на события через предиктивные рынки в блокчейне, вход Cboe добавляет в ландшафт сложную, но продвинутую переменную.

Основные выводы

Прямая конкуренцияCboe стремится бросить вызов доминированию Polymarket и Kalshi, предлагая регулируемые контракты «Всё или ничего».
Логика продукта: Эти контракты тесно отражают механику рынка прогнозов, где инвесторы делают суждения "Да или Нет" по конкретным экономическим индикаторам или событиям, что приводит к фиксированной выплате или нулевому возврату.
Регуляторная поддержкаВ отличие от платформ, ориентированных на криптовалюту, продукты Cboe должны будут работать в рамках SEC или CFTC, удовлетворяя потребности инвесторов, стремящихся к институциональному уровню соответствия требованиям.
Рыночный рискВысокий риск бинарных опционов остается; инвесторы сталкиваются с потенциальной потерей всего капитала, и модель получения прибыли остается нулевой суммой.

Возвращение гиганта: "Эволюция" бинарных опционов

Cboe не новичок в этой области. Еще в 2008 году биржа запустила бинарные опционы, связанные с индексом S&P 500 и индексом волатильности VIX. Однако торговая среда тогда была резко отличаться; отсутствие участия розничных инвесторов привело к низкому объему торгов, и продукты в конечном итоге были сняты с биржи.

Сегодня изменилась обстановка. В течение 2025 года и в начале 2026 года рынки прогнозов взорвались в экосистеме криптовалют. Только в январе 2026 года, объемы торговли на Калш и Полимаркет достигли рекордных 17 миллиардов долларов. Наблюдая этот взрывной рост, Cboe пытается переосмыслить бинарные опционы как инструмент для розничных инвесторов, чтобы получить доступ к более широкому рынку опционов.

Механизмы бинарных опционов с точки зрения пользователя криптовалюты

Для пользователей криптовалют, привыкших делать ставки USDC в блокчейне, логика запланированных продуктов Cboe очень интуитивна. Это фиксированный риск и фиксированная выгода инструмент. Если вы считаете, что финансовый индекс будет выше определенной точки в конкретное время, вы купить "Вызов". Если вы правы, вы получаете заранее установленную выплату (обычно 100 долларов); если вы неправы, ваша премия падает до нуля. Эта структура исключает влияние сложных "Греческих" (таких как Дельта или Гамма), встречающихся в традиционных опционах, что лучше соответствует современным, быстро меняющимся предпочтениям торговли.

Основные различия между Cboe и криптовалютными рынками прогнозирования

Хотя продукты Cboe имитируют структуру рынков прогнозирования, есть существенные различия в базовой логике и пользовательском опыте для криптосообщества.

Регулирующая среда и безопасность фондов

Это основное конкурентное преимущество Cboe. В то время как платформы вроде Polymarket обеспечивают прозрачность расчетов через блокчейн, они все еще сталкиваются с регулирующими препятствиями в различных юрисдикциях. В качестве высокорегулируемой организации Cboe предоставляет более комплексную систему защиты инвесторов. Для пользователей, обеспокоенных ошибками смарт-контрактов, взломами или надежностью платформы, регулируемая платформа торговли бинарными опционами предлагает более стабильную альтернативу.

Ограничения в базовых активах

Существующие рынки прогнозов известны тем, что позволяют "ставки на всё"—от результатов выборов и победителей церемонии вручения Золотых глобусов до того, будет ли конкретный токен включен в список биржи. Cboe, как традиционное учреждение, вероятно, сосредоточит свои первоначальные бинарные опционы на финансовых индикаторах, таких как S&P 500, Биткойн Доходность ETF, или решения Федеральной резервной системы об изменении процентных ставокПока что такой фокус усиливает профессионализм, но может не хватать культурного духа времени и привлекательности тем «хвоста распределения», которые можно найти на рынках, приверженных криптовалюте.

Барьеры для входа и транзакционные издержки

Криптоплатформы обычно требуют только Веб3 кошелек (например, MetaMask), чтобы участвовать. Однако торговля через Cboe обычно требует открытия учетной записи через регулируемую розничную брокерскую компанию. Это включает более строгие KYC (Познай своего клиента) процессы и потенциальные задержки при переводах средств — психологические преграды для пользователей, привыкших к среде без разрешений.

Потенциальные риски: больше, чем просто простой ответ "да или нет"

Несмотря на попытки Cboe представить бинарные опционы как простой финансовый продукт, риски несущественны.

Полная потеря основного капитала: Природа бинарных опционов означает, что не существует "частичных потерь". Если ваше предположение о направлении неверно, вся инвестиция исчезает мгновенно.
Заботы о негативном ожидаемом значенииВо многих моделях бинарных опционов, поскольку вероятность тщательно рассчитана, а биржи/торговые участники берут комиссию, математическое ожидание для розничных трейдеров часто отрицательное в долгосрочной перспективе. Это больше похоже на "вероятностную ставку", гибридную с деривативом.
Отсутствие владения активамиВ отличие от покупки реальных криптовалют или акций, бинарная опциональная сделка - это всего лишь пари по цене движение и не предоставляет никакого права собственности на базовый актив.

Вывод: Эпоха гибридной конкуренции начинается

Переход Cboe дает четкий сигнал: традиционный финансовый мир больше не игнорирует рост рынков прогнозирования. Вместо этого они выбирают адаптацию и возвращение доли рынка через регулируемые средства.

Для пользователей криптовалют это не двоичный выбор. В будущем рынок может разделиться: пользователи, стремящиеся к экстремальной гибкости и узким темам, останутся на децентрализованных платформах, тогда как те, кто ищет соблюдение норм и возможность воспользоваться макрофинансовой волатильностью, могут перейти к проверенным игрокам вроде Cboe. В любом случае, по мере притока большего объема ликвидности в сегмент бинарных опционов, конкуренция станет более напряженной и разнообразной.

ЧАВО

В чём разница между бинарными опционами Cboe и стандартными опционами на акции?

Стандартные опционы имеют переменную выплату — чем выше цена идет, тем больше вы зарабатываете. Бинарные опционы Cboe имеют фиксированную выплату; при соблюдении условия (например, цена выше X) вы получаете одинаковую заранее определенную сумму, независимо от того, насколько цена превышает страйк. В противном случае вы ничего не получите.

Могут ли пользователи криптовалют торговать бинарными опционами напрямую на Cboe?

Индивидуальные пользователи обычно не могут торговать напрямую с Cboe. Вам необходимо открыть счет в регулируемой розничной брокерской компании, поддерживающей продукты Cboe. Cboe в настоящее время ведет переговоры с несколькими брокерами, а конкретные требования к счету еще предстоит утвердить.

Почему Cboe отменил бинарные опционы раньше, и почему возобновляет их сейчас?

Ранее они были прекращены из-за низкого участия розничных инвесторов на рынке, контролируемом институциональными инвесторами. Вслед за "лихорадкой рынка прогнозов", вызванной криптовалютой, сейчас наблюдается рост спроса розничных инвесторов на простые деривативы "Да/Нет", что представляет собой новую коммерческую возможность для Cboe.

Рассматриваются ли бинарные опционы как азартные игры?

С юридической точки зрения, это регулируемые финансовые деривативы. Однако из-за их «все или ничего» характера и короткого срока истечения их профиль риска выше, чем традиционные стратегии покупки и удержания. Определения различаются в зависимости от страны; например, некоторые юрисдикции исторически классифицировали их аналогично игровым продуктам.

Предоставляют ли платформы торговли бинарными опционами кредитное плечо?

Бинарные опционы по своей природе содержат высокую "встроенную маржу", потому что вам нужно рисковать только небольшой премией, чтобы потенциально заработать постоянный доход. Однако они не работают как традиционные торговля с использованием маржи где вы берете средства в долг, чтобы увеличить размер позиции.