Фокус недели:Криптовалютный рынок сохранял диапазонную торговлю под комбинированным влиянием макроэкономического контекста решения FOMC и потоков институционального капитала. Постоянно низкий объем притока ETF, наряду с ориентирами макрополитики, способствовал продолжающимся проблемам с ликвидностью на рынке. Хотя торговые настроения на внеамериканскихрынкахстабилизировались, восстановление Биткойна остается ограниченным давлением продаж от позиций с высокой стоимостью и фиксацией прибыли долгосрочными держателями.
I. Оценка институциональныхпотоков капитала: Замедление спроса на ETF и базовый уровень доверия рынкаПотоки ETF как индикатор участия институциональных инвесторов
Биткойн
Spot ETF считается важным индикатором измерения притока институционального капитала и рыночной активности. Однако на прошлой неделе ETF зафиксироваливсего$280 миллионовчистого притока, что отражает тенденциюдевятинедельподряд
-
недостаточной институциональной ликвидности.Оценка доверия институциональных инвесторов:Постоянно низкие данные по ETF свидетельствуют о том, чтоамериканскиеинституциональныеинвесторы
-
демонстрируют относительно низкий уровень уверенности в отношении краткосрочных ценовых движений в текущем диапазоне цен.Влияние на структуру ликвидности:Отсутствие поддержки со стороны институциональных покупок делает рынок более уязвимым к существующему давлению продаж, идефицит дополнительного капитала
является основной проблемой текущей рыночной ликвидности. Замедление финансирования через ETF создает структурное сопротивление для роста цены Биткойна.
II. Расхождение макро- и микропоказателей: Сигналы FOMC и анализ глобальных торговых настроений
Расхождения в макрополитике и торговых настроениях
Сигналы, поступившие с заседания FOMC, оказали сложное влияние на рисковые активы:
-
Контекст макрополитики:В то время как программа покупки облигаций RMF направлена на смягчение напряженности ликвидности в банковской системе, снижениепрогноза снижения процентных ставок в 2026 году вграфикеточекинтерпретируется на макроуровне как относительно консервативное руководство по денежно-кредитной политике.
-
Взаимодействие на рынке:Опасения по поводу прибыли Oracle и оценки AI привели к коррекции акций технологического сектора США, что косвенно повлияло на активы с высоким уровнем риска, такие как криптовалюта.
На уровне микро-трейдинга рыночные настроения продемонстрировали дифференциацию:
-
Стабильность рыночных настроений вне США:На рынках вне США, представленных Binance, давление Taker-продаж значительно ослабло, а CVD снова стал положительным, указывая на то, чтоэкстремальная паника в этом сегменте рынка ослабла.
-
Осторожность институциональных инвесторов в США:CVD на Coinbase постепенно снизился и стал отрицательным, что подтверждается данными ETF, указывая, чтокрупный внутренний капитал США продолжает придерживаться осторожного подхода и занимает выжидательную позицию.
III. Анализ ончейн-чипов: Источники поддержки цены и давления продаж
Анализ оборота чипов и ценовой динамики
Ончейн-данные указывают на высокий уровень оборота чипов на рынке, что отражает продолжающийся спор между длинными и короткими позициямив ценовомдиапазоне:
-
Источники давления продаж:Давление продаж выше текущей цены исходит в основном из двух источников: Во-первых,замороженный капитал, который вошел на более высоких уровнях (например,$102k, $109k, $117k), совершает стоп-лосс или сокращение убытков во время волатильности; во-вторых,долгосрочные держатели (LTHs)постояннофиксируют прибыльна текущих уровнях цен. Эти два поведения продаж совместно образуют структурное сопротивление для восстановления Bitcoin.
-
Самая сильная зона защитной поддержки:Диапазон$83,500 - $84,000накопил примерно1.08 миллионаBTCс относительно стабильными затратами на хранение. Эта область служит критической защитной зоной на текущем рынке.
IV. Структурный анализ: Концентрация ликвидности на BTC идавление на альткоины
Структурный сдвиг: Основной статус Bitcoin в условиях ограниченной ликвидности
Несмотря на общую слабость торговых настроений, возник структурный сдвиг в потоках капитала:
-
Концентрация ликвидности:Доляобъема торговли Bitcoinувеличилась до50.58%, достигнув двухлетнего максимума. В периоды повышенной неопределенности на рынке и ограниченной ликвидности капитал, как правило, концентрируется на BTC, активе с самой высокой рыночной капитализацией и ликвидностью.
-
Результаты на рынке альткоинов:Объем торгов альткоинами продолжил снижаться на 5,64%, отражая ихвозросшее давление на ликвидность.
Эта тенденция указывает на то, что доминирование Bitcoin становится более выраженным в периоды неопределенности на рынке.
Ключевые выводы и прогнозы: колебания в рамках рыночного диапазона и наблюдательные точки
При отсутствии новых макроэкономических факторов и разворота потоков капитала ETF,цена Bitcoinвероятно будет продолжать оставаться в колебаниях в пределахдиапазона от $84,000 до $94,500.
Тренд рынка остается зависимым от дальнейшей траектории потоков финансирования ETF и руководящих указаний макроэкономической политики.