Еженедельный отчет KuCoin Ventures: Геополитическая нестабильность растет, устойчивость биткойна выделяется; положительные потоки в ETF, сектор стейблкоинов процветает, и частые акценты на первичном рынке
2025/06/16 09:49:14
Еженедельный отчет KuCoin Ventures: Геополитическая нестабильность растет, устойчивость биткойна выделяется; положительные потоки в ETF, сектор стейблкоинов процветает, и частые акценты на первичном рынке.
1. Еженедельные обзоры рынка
Американский рынок в вихре, распространяется настроение риска, и пересмотр устойчивости биткойна
В прошлую неделю глобальное рыночное настроение было волатильным. В начале недели сообщения о возобновлении Китаем и США торговых переговоров в Лондоне на короткое время повысили риск-аппетит рынка; позже, тщательно ожидаемые данные по индексу потребительских цен США оказались неожиданно ниже прогнозов, что значительно усилило рыночные ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, и общее настроение временно стало позитивным. Однако в пятницу воздушные удары Израиля по Ирану разрушили кратковременное спокойствие на рынке. Согласно сообщениям, в дни после вспышки конфликта высокопоставленные военные чиновники Ирана были убиты в военных операциях Израиля. На момент составления этого отчета конфликт между двумя сторонами продолжается. В то же время президент США Трамп прокомментировал ситуацию, заявив, что конфликт может «очень легко закончиться» и что «мир придет быстро».
После атаки глобальная рыночная рисковая позиция резко усилилась, и инвесторы вошли в состояние высокой степени готовности. Фьючерсы на американские акции упали в ответ, в то время как активы, являющиеся убежищем для капитала, такие как нефть, золото, доллар США и государственные облигации США, одновременно выросли. Среди них особенно выделялись цены на золото, которые в какой-то момент превысили 3450 долларов за унцию, приблизившись к рекордно высоким значениям, снова продемонстрировав статус глобально признанного убежища для капитала. В отличие от этого, криптовалютный рынок продемонстрировал типичные характеристики рисковых активов, в целом зафиксировав падение.
Отметим, что Bitcoin продемонстрировал сильную устойчивость во время этого падения. Его цена не только обрела прочную поддержку на уровне $103 000, но и показала признаки восстановления после стабилизации. Исторические данные показывают, что подобные эскалации конфликтов в Средней Азии (например, дроновый удар Ирана по Израилю в апреле 2024 года) ранее вызывали падение Bitcoin более чем на 10% в короткий срок. Хотя текущая рыночная реакция относительно мягкая, последующие тенденции все еще в высокой степени зависят от интенсивности ответа Ирана и хода международных усилий по медиации.
Данные дополнительно указывают на то, что на данный момент объем Bitcoin, находящийся в руках Долгосрочных держателей (LTH), достиг 14,68 млн BTC, рекордный уровень, составляя 73% от общей обращающейся массы. Эта пропорция непрерывно росла с 10 марта этого года, отражая сильную уверенность рынка в долгосрочной ценности Bitcoin. По мере того, как структура владения Bitcoin изменилась с доминирования розничных инвесторов и спекулянтов в ранние периоды на текущую ситуацию, в которой институциональные инвесторы играют значительную роль, его рыночная волатильность снизилась.
Несмотря на турбулентность на рынке, текущая волатильность биткойна находится на исторически низком уровне
В то же время все большее число инвесторов начинает переоценивать Bitcoin с помощью традиционных моделей оценки активов. Это позволило Bitcoin продемонстрировать более значительную устойчивость по сравнению с другими криптоактивами в условиях резких колебаний рынка. Таким образом, текущий Bitcoin больше не рассматривается исключительно как актив с высокой волатильностью и чистым риском; он больше похож на новое средство хеджирования, которое включает в себя нарратив "цифрового золота", обладает высокой ликвидностью, безгранично, не требует кредитного одобрения и глобально признано.
В будущем, несмотря на то, что торговые напряженности между США и Китаем недавно несколько снизились, неопределенность, связанная с политикой США в области тарифов, остается ключевым фокусом для рынка. Более того, рост цен на нефть, вызванный геополитическими конфликтами, может усилить инфляционные давления, что повлияет на темп снижения процентных ставок Федерального резерва и общую ликвидность финансовых рынков. В этом контексте ожидается, что криптовалютный рынок продолжит сталкиваться с периодом волатильности и корректировки.
2. Еженедельные выбранные рыночные сигналы
Напряженность в Ближнем Востоке снова растет, геополитический кризис спровоцировал падение рискованных активов
На прошлой неделе обострение напряженности между Израилем и Ираном привело к резкому падению глобальных рискованных активов. Индекс Доу-Джонса упал более чем на 700 пунктов, а BTC на короткое время преодолел уровень поддержки в $103 000. Беспокойство относительно возможных нарушений поставок нефти спровоцировало рост международных цен на нефть, что стало самым большим однодневным ростом с марта 2022 года. Спрос на активы, обеспечивающие безопасность, подтолкнул золото к новому рекордному закрытию. Однако ожидания инфляции, вызванные ростом цен на нефть, временно снизили интерес к покупке активов, обеспечивающих безопасность, в то время как доходность казначейских облигаций США продемонстрировала паттерн «снижение, затем рост». По мере того, как конфликт распространяется на ключевую инфраструктуру энергетики Ирана, мировые рынки готовятся к потенциальной полномасштабной конфронтации, которая может изменить энергетическую карту Ближнего Востока.
В воскресенье, как сообщается, Израиль нанес первый удар по крупнейшему месторождению природного газа Ирана. Это действие не только стало первым прямым нападением на энергетическую инфраструктуру Ирана, но и первым ударом по нефтеперерабатывающему заводу на территории Ирана с тех пор, как в 1980-х годах шла ирано-иракская война. Основной проблемой для рынка является то, что дальнейшее обострение может повлиять на Ормузский пролив, важный узкий участок для глобальных энергетических перевозок. С тем, что конфликт перекинулся на ключевые энергетические объекты и появились сообщения о возможном вмешательстве США, ситуация в Ближнем Востоке значительно обострилась, вызвав новый всплеск глобальной осторожности. В начале азиатской торговли в понедельник этой недели фьючерсы на нефть резко выросли, прежде чем сократить прибыль, фьючерсы на американские акции открылись в широком падении, а затем немного восстановились, а спотовое золото пережило краткосрочное снижение.
Источник данных: TradingView
На этой неделе ETF по биткойну изменили двухнедельную тенденцию чистых оттоков, привлекая общие чистые притоки в размере 1,07 млрд долларов США за неделю. В то же время ETF по эфире сохранили свою положительную траекторию в пятую неделю подряд, зафиксировав чистые притоки в размере 528,12 млн долларов США, новый рекорд для 2025 года. Заметно, что денежные потоки в ETF по биткойну и эфиру уже показали тенденцию восстановления до недавних макроэкономических рисков.
Источник данных: SosoValue
Ключевые макроэкономические события, на которые стоит обратить внимание в этом году:
-
17 июня: Объявление о решении Банка Японии (BOJ) по процентной ставке и целевой процентной ставке (верхняя граница).
-
19 июня: Решение по процентной ставке Федеральной резервной системы США (FOMC) и публикация резюме экономических прогнозов, за которой последует пресс-конференция по денежно-кредитной политике с председателем ФРС Пауэллом.
-
19 июня: Объявление по процентной ставке Банка Англии (BOE).
Система Binance Alpha Points сталкивается с усиленной конкуренцией; торговый объем падает
Источник данных: https://dune.com/kucoinventures/cexonchain
В результате, после достижения рекордного уровня в 2,038 млрд долларов 8 июня, объем торгов на Binance Alpha 2.0 непрерывно снижался в течение шести последовательных дней. 14 июня объем торгов упал до 988 млн долларов, что на более чем 50% ниже своего пика и на 12,6% ниже, чем в предыдущий день. В это же время объем торгов на BNB Chain через Binance Wallet также резко снизился. Парадоксально, что количество трейдеров Binance Wallet продолжало расти в этот период, оставаясь упорно высоким и усиливая конкуренцию.
Все возрастающий порог баллов для аирдропов Alpha/TGE, а также все более сложные правила участия и начисления баллов (такие как двухфазное распределение аирдропа и учет активов LP PancakeSwap при расчете баллов) значительно снизили энтузиазм обычных ритейлеров. Акцент участия, кажется, смещается в сторону стратегий "арбитража без потерь", в основном организуемых продвинутыми операциями или "студиями".
Наблюдения по первичному рынку финансирования:
Источник данных: https://cryptorank.io/funding-analytics
В прошлую неделю объем первичного финансирования на рынке составил 209,84 млн долларов, что является значительным снижением по сравнению с предыдущими периодами. Ключевые события инвестирования, заслуживающие внимания, включают:
-
Turnkey, инфраструктурная компания для криптокошельков (чей сервис используется такими компаниями, как Moonshot и Axiom), завершила раунд Series B на 30 миллионов долларов под руководством Bain Capital с участием Sequoia Capital, Galaxy и Wintermute.
-
Гигант платежей Web2 Stripe собирается приобрести Privy, поставщика криптокошельков (ранее поддерживаемого Paradigm и Sequoia Capital). Условия сделки пока не раскрываются. Это следует за предыдущим приобретением Stripe Bridge Stablecoin (поставщика инфраструктуры обработки платежей), что дополнительно усиливает его возможности по созданию моста между Web2 и Web3.
-
a16z Crypto возглавила стартовый раунд в размере 33 миллионов долларов для Yupp и приняла участие в стратегическом раунде в размере 7 миллионов долларов для OpenTrade.
Yupp привлек 33 млн долларов США в рамках раунда seed для исследования возможности извлечения ценности из «предпочтительных данных» при обучении AI-моделей
a16z Crypto объявила, что возглавила раунд финансирования на стадии seed-инвестиций в размере 33 миллионов долларов для Yupp, платформы блокчейна искусственного интеллекта. Yupp фокусируется на сравнении многочисленных моделей и механизмах обратной связи по предпочтениям пользователей. Платформа позволяет пользователям одновременно запрашивать более 500 популярных моделей искусственного интеллекта и получать ответы параллельно. Пользователи выбирают оптимальный результат, формируя «пакет данных предпочтений» для последующего обучения и оценки моделей. Проект обеспечивает прозрачность процесса обратной связи за счет записей в блокчейне и включает в себя механизм стимулирования, при котором пользователи получают вознаграждение за свою обратную связь, а разработчики моделей получают доступ к проверяемым данным для обучения.
В целом, Yupp следует типичной траектории стартапа из Бэй-эреа. Сам проект не представляет собой явного прорыва, а скорее представляет собой перестройку традиционных моделей выравнивания и предпочтений данных в формате Web3. Основатель Джереми Берник ранее занимал должность вице-президента по инженерии в Coinbase, а команда в основном состоит из сотрудников крупных технологических компаний, таких как Google и Microsoft, обладающих сильными инженерными навыками. Платформа еще не объявила о своей конкретной токен-механике, и ее потенциал роста зависит от реального вовлечения пользователей и развития экосистемы разработчиков.
OpenTrade получает $7 миллионов финансирования для расширения услуг по доходности стейблкоинов на развивающихся рынках
Британская финтех-компания OpenTrade в этом месяце завершила стратегический раунд финансирования на 7 миллионов долларов США, совместно возглавленный Notion Capital и Mercury Fund, с участием a16z crypto, AlbionVC, CMCC Global и других. Проект фокусируется на предоставлении инфраструктуры для получения доходности от стейблкоинов в странах с высокой инфляцией (в сущности, структурированные продукты DeFi на основе активов реального мира - RWA). Пользователи могут депонировать стейблкоины USD или EUR через партнерские платформы, получая годовую доходность до 9%, что значительно превышает доходность менее 0,4%, обычно предлагаемую традиционными банковскими счетами в таких странах, как Аргентина и Колумбия.
Источник данных: DeFiLlama
OpenTrade управляет более чем 42 млн долларов США активов, совокупный объем торгов приближается к 200 млн долларов США. Его модель B2B2C, напрямую внедряя продукты доходности в партнерские платформы, снижает барьеры входа для пользователей и повышает эффективность потока капитала. Компания стремится, чтобы ее модель API "Доходность как услуга" стала ключевым решением для финансовой доступности на основе стейблкоинов, особенно продемонстрировав потенциал роста на рынках с высокой инфляцией, таких как Аргентина.
3. Spotlight проекта
Энтузиазм в разработке стейблкоинов остается высоким, несколько известных компаний Web2 изучают бизнес стейблкоинов, предварительные депозиты Plasma достигли 1 миллиарда долларов
Стейбилькоины стали ключевым входом для традиционных финансовых институтов в криптовалютное пространство, уступая только биткойну. Рыночная капитализация криптовалютных стейбилькоинов превысила 255 миллиардов долларов. Помимо хорошо известных USDT и USDC, USD1, запущенный проектом WLFI семьи Трампа, занимает пятое место среди стейбилькоинов, а PYUSD от PayPal — седьмое. Традиционные финансовые институты и компании Web2 все чаще проникают в сектор стейбилькоинов. Гиганты Web2, такие как Bank of America, U.S. Bank, Ant Group, Walmart и Amazon, исследуют и развивают инициативы в области стейбилькоинов в юрисдикциях с относительно четкими регуляторными рамками, включая США, Сингапур и Гонконг. Очевидно, что в будущем в секторы криптовалютных стейбилькоинов и RWA войдут еще больше гигантов традиционной индустрии.
В развивающихся странах стейблкоины играют ключевую роль в борьбе с инфляцией, облегчении платежей и выступлении в качестве резервной стоимости. В 2024 году объем транзакций стейблкоинов достиг $32,8 триллиона, более чем в два раза превысив объем транзакций Visa, включая более 1 миллиарда переводов и почти 200 миллионов адресов. Только использование USDT конкурирует с PayPal.
В условиях бурно растущего рынка стейблкоинов и IPO Circle, Plasma (XPL) — протокол платежей на основе стейблкоинов, возглавляемый сестринской компанией Tether Bitfinex и поддерживаемый Питером Тайлом, — стал центром внимания на этой неделе благодаря продаже токенов на платформе Echo. Plasma привлек 1 миллиард долларов США за два раунда эмиссии токенов (план продаж: 10% токенов продано при FDV в 500 миллионов долларов США), оба раунда были полностью подписаны в короткие сроки. После запуска бета-версии основной сети Plasma токены XPL будут распределены, а пользователи смогут снять неиспользованный USDT. В депозите на 1 миллиард долларов США приняли участие 3 083 адреса, в среднем по 324,6 тыс. долларов США на адрес. Заметно, что 157 адресов вложили от 1 до 10 миллионов долларов США, а 22 адреса превысили 10 миллионов долларов США, с наибольшим одиночным депозитом в размере 50 миллионов долларов США. Бума депозитов Plasma также спровоцировала войну комиссий за газ в Ethereum, при этом один крупный инвестор заплатил более 100 тыс. долларов США за газ, чтобы обеспечить депозит в размере 10 миллионов долларов США до закрытия раунда.
Источник данных: https://dune.com/seoul/plasma
Plasma — это высокопроизводительная блокчейн-сеть первого уровня, специально разработанная для стейблкоинов (USDT), которая направлена на сценарии низкозатратных международных и мгновенных платежей, а также решает проблемы существующих сетей расчетов, таких как высокие комиссии в Ethereum и вопросы доверия в Tron. Основные технические преимущества Plasma включают нулевые комиссии при переводах USDT за счет механизма отложенного приоритетного упорядочения, совместимость с EVM в качестве боковой цепочки Bitcoin с частичным наследованием безопасности Bitcoin и поддержку экосистем DeFi. Более того, с учетом регуляторной ясности, предоставляемой такими рамками, как MiCA в Европе и GENIUS Act в США, Plasma обеспечивает соответствие требованиям за счет функций, таких как аудиторские доказательства резервов в цепочке и встроенные в смарт-контракты черные и белые списки — возможности, недоступные в существующих публичных блокчейнах. В операциях Plasma дополняет Tether, где Tether управляет выпуском и хранением USDT, а Plasma отвечает за обращение, расчеты, переводы и платежи. Вместе они создают сеть стейблкоинов внутри и вне цепочки с открытыми API для интеграции мерчантов.
О KuCoin Ventures
KuCoin Ventures — ведущий инвестиционный фонд KuCoin Exchange, который входит в пятерку крупнейших криптовалютных бирж мира. Стремясь инвестировать в самые революционные проекты криптовалют и блокчейна эпохи Web 3.0, KuCoin Ventures поддерживает создателей криптовалют и Web 3.0 как с финансовой, так и с стратегической точки зрения, предоставляя глубокие аналитические данные и глобальные ресурсы. В качестве инвестора, ориентированного на сообщество и исследования, KuCoin Ventures тесно сотрудничает с проектами из портфеля на протяжении всего жизненного цикла, фокусируясь на инфраструктуре Web3.0, ИИ, потребительских приложениях, DeFi и PayFi.
Рекламная информация: Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях, без каких-либо гарантий или обязательств любого рода, и не должен рассматриваться как финансовый или инвестиционный совет. KuCoin Ventures не несет ответственности за какие-либо ошибки или упущения, а также за последствия, вытекающие из использования этой информации. Инвестиции в цифровые активы могут быть рискованными.
Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта (на базе GPT). Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.