Сложность добычи bitcoin снизилась на 14% по сравнению с пиком 2026 года — второй годовой спад в истории сети

2026/08/03 17:29:00

picture[data-cms-leading-picture="true"]{display:none!important}

К концу июля 2026 года сеть Bitcoin (BTC) пережила значительную структурную корректировку, вызвавшую переоценку во всей глобальной экосистеме цифровых активов. Сложность добычи в сети снизилась примерно на 14% по сравнению с годовым пиком, что свидетельствует о масштабной перераспределении специализированной вычислительной инфраструктуры. По сравнению с абсолютным историческим пиком в 155,97 триллиона, зафиксированным в ноябре 2025 года, снижение демонстрирует общее сокращение на 19,1%. Сегодня этот фундаментальный криптографический показатель составляет примерно 126,23 триллиона.

Это значительное изменение отмечает лишь второй раз за 17-летнюю историю bitcoin, когда сеть зарегистрировала настоящее годовое (YoY) снижение сложности майнинга. Для блокчейн-сети, чья фундаментальная программная архитектура обычно стремится к росту безопасности и конкурентных параметров, это продолжительное сокращение представляет собой важную структурную трансформацию. Оно ставит под сомнение прежние предположения о постоянном расширении майнинговой инфраструктуры и открывает новую эру динамического распределения ресурсов.

Основные выводы

Сложность добычи bitcoin снизилась на 14%, что стало редким снижением за год, обусловленным значительными структурными изменениями в глобальной вычислительной инфраструктуре.
Постхалвинговая экономика привела к исторически низким уровням хешпрайса, заставив майнеров отключать более старое, неэффективное оборудование, чтобы избежать серьезных потерь капитала.
Крупные горнодобывающие корпорации активно переориентируют свои огромные мощности электрических сетей на обслуживание быстро растущих секторов искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.
В отличие от предыдущих временных циклов, эта миграция хэшрейта является структурной, поскольку многолетние корпоративные контракты на ИИ постоянно отвлекают вычислительные мощности от майнинга.
Снижение сложности действует как экономический стабилизатор, позволяя высокоэффективным, выжившим майнерам получить большую долю ежедневных блоковых вознаграждений.

Структурная перестройка, а не типичный цикл

Эта программная корректировка вниз напрямую связана с устойчивым снижением сырьевой вычислительной мощности в сети. Среднесуточное хэш-значение bitcoin за 7 дней сократилось примерно на 12% в течение продолжительного периода. Показатель снизился с своего пикового значения в конце 2025 года, близкого к 1 зетта-хэшу в секунду (1 000 ЭХ/с), до примерно 868 экса-хэшей в секунду (ЭХ/с) к концу июля 2026 года.

В отличие от предыдущих снижений хешрейта в секторе криптовалюта, которые вызывались в основном резкими регуляторными мерами или полными ликвидациями на рынке, это продолжительное сокращение обусловлено сложными макроэкономическими взаимодействиями. Сеть Bitcoin переживает двойную перестройку. Она адаптируется к математическим реалиям экономики майнеров после халвинга, одновременно переходя на историческую корпоративную миграцию инфраструктуры цифровых активов в центры обработки данных искусственного интеллекта (AI) и среды высокопроизводительных вычислений (HPC).

Снижение прибыльности добычи (хеш-цена)

Экономика после халвинга

Основным фундаментальным фактором, влияющим на глобальную индустрию криптомайнинга в течение 2026 года, стало серьезное, многомесячное сжатие операционных марж. После проведения события халвинга в апреле 2024 года и последующего периода глобального макроэкономического сжатия спотовая цена bitcoin претерпела значительную коррекцию с недавних локальных макро-пиков. Поскольку программные блоковые вознаграждения остались неизменными на уровне 3,125 BTC за блок, глобальные майнинговые операции столкнулись с усугубляющейся проблемой снижения доходов: меньшее количество добытых монет в сочетании с волатильностью активов на корпоративных балансах.

Чтобы полностью понять серьезность этой экономической среды, институциональные аналитики оценивают Hashprice — всеобъемлющий показатель эффективности, разработанный Luxor, который измеряет ожидаемую ежедневную фиатную выручку, которую майнер получает от одного стандартизированного параметра вычислительной хэш-мощности в 1 петахэш в секунду (PH/s).

В июне 2026 года глобальная хеш-цена упала до исторического минимума в $27,66 за PH/s/день.
Для операционного контекста средний порог безубыточности корпоративных операций по добыче стандартного среднего уровня колеблется между 30,00 и 33,00 долларами за PH/s/день.
Работа с устаревшим оборудованием без специализированных соглашений о покупке электроэнергии (PPA) стала экономически невыгодной для многих средних предприятий.

Апгрейды оборудования и вывод из эксплуатации ASIC

Столкнувшись с отрицательными денежными потоками и сокращением операционных резервов капитала, операторы майнинга по всему миру начали масштабную оптимизацию своих флотилий. Это сокращение хешрейта в основном выражалось в массовом отключении устаревших специализированных интегральных схем (ASIC), которые больше не могли оправдать свои электрические расходы:

MicroBT WhatsMiner M30 series: В частности, более старые модели M30S, M30S+ и M30S++, работающие выше неэффективного порога в 35 джоулей на терахаш (Дж/ТГ).

Bitmain Antminer S19 series: Более старые базовые модели с производительностью 95–110 ТХ/с, работающие по нехеджированным, переменным промышленным тарифам на электроэнергию.

Canaan AvalonMiner серии 1246 и 1346: установки, не обладавшие возможностями глубокого понижения частоты, необходимыми для сохранения жизнеспособности при сжатии маржи.

По мере того как эти неэффективные установки отключались от региональных электрических сетей, отдельные блоки начали генерироваться медленнее, чем целевой показатель сети. Во время этого конкретного эпохи сложности общая продолжительность цикла из 2 016 блоков составила 15,6 дня — значительно выше стандартного порога в 14 дней, при этом среднее время генерации блока увеличилось до примерно 11,1 минуты. Этот структурный сбой вызвал автоматическую реакцию Bitcoin: обязательное снижение сложности на 14%, предназначенное исключительно для восстановления равновесия сети и возвращения времени генерации блоков к программному правилу в 10 минут.

Смена инфраструктуры на искусственный интеллект

От майнерских ферм к AI-центрам обработки данных: стратегический поворот

Уникальной характеристикой снижения хэшрейта в 2026 году является то, что оффлайн-инфраструктура не полностью простаивает. Вместо этого происходит структурная корпоративная миграция на публичных рынках. Публично торгуемые майнинговые компании активно перенастраивают свои высоковольтные, энергоснабжаемые мощности для обслуживания растущих секторов искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.

Крупные институциональные операторы, включая Riot Platforms, Core Scientific и MARA Holdings, признали, что их гигаваттные, надежно защищенные подключения к электрической сети обладают огромной ценностью независимо от цифровых валют.

Компании, занимающиеся корпоративным ИИ, требуют огромных мощностей для специализированного обучения машинного обучения и инференса крупных языковых моделей (LLM).
Модернизация существующей инфраструктуры центра обработки данных для поддержки архитектур GPU с жидкостным охлаждением обеспечивает предсказуемый доход, выраженный в фиате.
Долгосрочные контракты на хостинг ИИ обеспечивают денежные потоки по фиксированной ставке, полностью независимые от волатильности рынка цифровых активов.
Миллиарды долларов в институциональных соглашениях по хостингу ИИ успешно перераспределили мегаваттную мощность от сети Bitcoin, стабилизировав корпоративные доходы публично торгуемых майнеров.

Динамика энергосети: Техас и стратегия ограничения 4CP

Географические и климатические факторы ускорили эту миграцию инфраструктуры. В Техасе — географическом центре североамериканской добычи bitcoin — экстремальные летние волны жары в середине 2026 года оказали огромное давление на местную энергосистему Electric Reliability Council of Texas (ERCOT).

В рамках специализированной программы Four Coincident Peak (4CP) институциональные майнеры стимулируются к снижению потребления электроэнергии в периоды пиковой нагрузки на сеть, чтобы избежать огромных трансмиссионных платежей на предстоящий год. В 2026 году, вместо того чтобы снова запускать свои массивы ASIC-майнеров после снижения немедленного спроса на сеть, несколько операторов объектов мощностью в несколько мегаватт выбрали прямое перенаправление своей энергоснабжаемой инфраструктуры клиентам корпоративного ИИ. Эта стратегическая операционная модель переместила вычислительные мощности прочь от блокчейна, закрепив нисходящую тенденцию в снижении сложности сети.

Исторический контекст: Сравнение годовых снижений сложности

Чтобы правильно оценить масштаб и долгосрочные последствия текущей перестройки сети, полезно изучить её вместе с единственным другим случаем экстремального сжатия сложности сети в истории bitcoin.

Измерение сравнения	Летняя корректировка 2021 года	2026 Структурная перестройка
Форма миграции хэшрейта	Сложная физическая логистика: физическая упаковка и доставка миллионов ASIC-устройств в Северную Америку, Европу и Центральную Азию.	Смена инфраструктуры: сохранение физической недвижимости и линий электропередачи, но замена ASIC-устройств на серверные стойки с высокой плотностью GPU.
Восстановление динамики	Быстрый возврат: вытесненные машины нашли новые региональные источники энергии и возобновили хеширование в течение 6–9 месяцев.	Длительный и структурный; мощности, сданные в аренду по многолетним контрактам с компаниями, занимающимися ИИ, в краткосрочной перспективе вряд ли вернутся к добыче BTC.
Обзор рынка	Рассматривается глобально как регуляторное событие, связанное с риском для цифровых активов, приводящее к локальным ликвидациям акций.	Воспринимается как корпоративная зрелость; публичные майнеры переоценены как поставщики технологий устойчивой энергетической инфраструктуры.

Во время медвежьего рынка 2018 года сложность bitcoin значительно снизилась, поскольку цена актива на спот-рынке упала. Операторы приостановили работу, поскольку рыночная стоимость добытых монет упала ниже себестоимости электроэнергии. Событие 2026 года нарушает эту историческую модель. Современные институциональные майнеры активно перенаправляют свой физический доступ к электроэнергии на другой, более доходный класс вычислительных активов, что делает это снижение сложности высокоструктурным.

Рыночные последствия: Инвесторы, трейдеры и выжившие майнеры

Облегчение для маржи для эффективных операторов

Для эффективных, строго дисциплинированных майнеров, заключивших выгодные ППА и проактивно обновивших оборудование до аппаратного обеспечения следующего поколения — такого как Bitmain Antminer S21, S21 Pro и специализированные серии Hydro — снижение сложности на 14% действует как экономический стабилизатор.

С уменьшением числа участников по всему миру, соревнующихся за решение следующего криптографического блока, выжившие майнеры автоматически получают пропорционально большую долю ежедневных вознаграждений за блоки в размере 450 BTC. После снижения сложности в конце июля глобальная спотовая хеш-цена испытала умеренную корректировку, поднявшись с уровня ниже $28 обратно в диапазон $31,70–$32,21 за PH/s/день. Эта корректировка вернула высокоэффективные операции в комфортную зону чистого положительного денежного потока.

Прогнозы рынка

Данные со специализированных деривативов и рынков форвардной хеш-скорости указывают на то, что вся отрасль готовится к постепенному восстановлению. Согласно рынку форвардных цен на хеш-скорость Luxor, контракты со сроком погашения в конце декабря 2026 года в настоящее время оценивают будущую хеш-скорость консервативно на уровне около 31,85 доллара США за PH/s/день. Такая структура ценообразования демонстрирует, что институциональные торговые дески ожидают продолжительной и более эффективной среды, где операционная эффективность имеет первостепенное значение.

Влияние на цену BTC: Позиционирование рынка

Для трейдеров фьючерсов и спота исторические события капитуляции майнеров часто служили надежными макроиндикаторами для долгосрочного прогнозирования трендов. Анализ в цепочке показывает, что при значительном снижении сложности из-за оптимизации майнеров это часто совпадает с циклической консолидацией цен активов.

Когда неэффективные операторы прекращают деятельность, постоянное рыночное давление на продажу со стороны добычи полезных ископаемых tends to subside. Как только этот переходный этап завершится, резко снизившееся ежедневное давление на продажу со стороны корпоративных структур создает более чистую основу для того, чтобы будущий органический спрос повлиял на цены активов.

Заключение

Снижение сложности добычи на 14% — это не симптом сбоя сети; скорее, это демонстрация работы автоматизированной, децентрализованной денежной архитектуры Bitcoin. Код, написанный более 17 лет назад, успешно адаптировался к масштабным макроэкономическим изменениям и росту индустрии ИИ.

Сеть Bitcoin выходит из этого исторического регулирования 2026 года более стройной, высокоэффективной и тесно связанной с глобальным энергетическим рынком. По мере того как сеть отказывается от неэффективных участников, фундаментальная архитектура децентрализованной экономики продолжает демонстрировать структурную устойчивость.

Присоединяйтесь к торговому кампании к 9-й годовщине KuCoin

KuCoin отмечает свою 9-ю годовщину специальной кампанией на платформе с эксклюзивными наградами, торговыми активностями и ограниченными по времени предложениями. Не упустите возможность принять участие и воспользоваться преимуществами, пока биржа отмечает девять лет роста и инноваций. Посетите официальную страницу кампании сейчас:

Присоединяйтесь к торговому кампании к 9-й годовщине KuCoin

ЧаВо

Почему сложность добычи bitcoin снизилась на 14% в 2026 году?

Снижение цены BTC на 26% сжало маржу прибыли, заставив ежедневный доход майнеров (Hashprice) упасть до исторического минимума в $27,66/PH. Неэффективные операторы были вынуждены отключить старые ASIC-фермы, что спровоцировало автоматическую корректировку сложности вниз.

Является ли снижение сложности на 14% признаком «смертельного вихря» bitcoin?

Нет. Это подтверждает успех программной архитектуры Bitcoin. Система автоматически снижает сложность, чтобы блоки продолжали майниться каждые 10 минут, обеспечивая стабильность сети несмотря на колебания хешрейта.

Как это событие сравнивается с запретом на добычу в 2021 году?

Спад 2021 года был вызван резкими регуляторными crackdown-ами в Китае, вынудившими физическую миграцию оборудования. Спад 2026 года обусловлен экономикой свободного рынка, эффективностью капитала и перенастройкой инфраструктуры на центры обработки данных с ИИ.

Что означает это снижение сложности для выживших майнеров?

Майнеры, выжившие с высокопроизводительным оборудованием (например, Bitmain S21), сталкиваются с гораздо меньшей конкуренцией. Они автоматически получают большую долю ежедневных блоковых вознаграждений, что поднимает глобальную спотовую хеш-цену обратно до $31,70–$32,21/PH.

Сигнализирует ли капитуляция майнеров о дне дна цены биткоина?

Исторически да. Крупномасштабные снижения сложности обычно совпадают с циклическими ценовыми дном. Как только неэффективные майнеры завершают ликвидацию активов и прекращают работу, непрерывное давление продаж ослабевает, создавая более чистую основу для будущего органического спроса.

Вернется ли хэшрейт добычи к концу 2026 года?

Быстрое V-образное восстановление маловероятно. Данные Luxor Forward Market показывают цену хэшрейта на декабрь 2026 года на уровне $31,85/PH, что указывает на ожидания институциональных инвесторов длительного и слабого периода с мощностями, заблокированными в ИИ.

Отказ от ответственности

Информация, представленная на этой странице, может происходить из сторонних источников и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Этот контент предназначен исключительно для общих информационных целей и не должен рассматриваться как финансовая, инвестиционная или профессиональная консультация. KuCoin не гарантирует точность, полноту или надежность информации и не несет ответственности за любые ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с inherent risks. Пожалуйста, внимательно оцените свой уровень рисковой готовности и финансовое положение перед принятием любых инвестиционных решений. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с Условиями использования и Раскрытием рисков KuCoin.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.