Bitcoin Perpetual Futures Explained: The Funding Rate vs. Expiration Date

Для трейдеров, входящих в рынок криптовалютных деривативов, термин "BTC futures trading" может показаться обманчиво простым. Хотя традиционные фьючерсные контракты десятилетиями были основой финансовых рынков, появление BTC perpetual futures внесло значительное новшество, которое фундаментально изменило способ торговли цифровыми активами. В основе этого новшества лежит ключевое отличие: механизм расчета по ставке финансирования, который заменяет традиционную дату истечения контракта. В этой статье будет проведен четкий сравнительный анализ, подчеркивающий важность этого различия для понимания трейдерами.

Самое простое различие между этими двумя типами контрактов заключается в их природе:

• Традиционные фьючерсные контрактыимеют установленную дату истеченияи процесс расчета. Например, контракт "Bitcoin December 2024 Futures" представляет собой соглашение о покупке или продаже Bitcoin по заранее определенной цене в определенный день декабря. По мере приближения этой даты цена контракта сближается с спотовой ценой. После истечения срока действия все открытые позиции либо рассчитываются наличными, либо осуществляется физическая поставка. Такой дизайн отлично подходит для хеджирования и определения цены в течение определенного периода, но может быть ограничением для трейдеров, которые хотят поддерживать долгосрочные позиции без необходимости постоянно переносить контракты.
• BTC perpetual futures, напротив, не имеют даты истечения. Это их ключевая особенность. Бессрочный контракт теоретически может удерживаться бесконечно, позволяя трейдерам поддерживать длинную или короткую позицию, если они соблюдают требования к марже. Это обеспечивает непревзойденную гибкость, что делает данный инструмент фаворитом среди спекулянтов и дневных трейдеров, которые хотят сосредоточиться на движении цен без давления, связанного с приближающейся датой расчета.

Отсутствие даты экспирации делает бессрочные фьючерсы столь привлекательными и одним из ключевых факторов их доминирования на рынке криптодеривативов.

Изображение: WallStreetMojo

Из-за отсутствия даты экспирации, которая бы вынуждала конвергенцию цен, понадобился новый механизм, чтобы цена на бессрочные фьючерсы BTC оставалась тесно связанной с базовой ценой на спотовом рынке. Этим гениальным решением стала фандинговая ставка.

. Фандинговая ставка в криптовалюте указывает, сколько трейдер должен заплатить или сколько он получит каждые 8 часов (обычно) за удержание длинной или короткой позиции по бессрочному контракту.

Сумма к оплате или получению зависит от разницы между ценой бессрочного контракта, с которым работает трейдер, и спотовой ценой, то есть ценой, по которой можно приобрести Bitcoin на бирже в данный момент. Спотовая цена иногда также называется индексной ценой. Ниже приведен механизм работы этого процесса.

Кредит: 2025 Bitcoin Magazine Pro.

• Когда цена фьючерсов выше спотовой цены (Futures > Spot):
  Рынок находится в премии, что указывает на бычьи настроения, при которых больше трейдеров удерживают длинные позиции. В этом случае фандинговая ставка положительная. Держатели длинных позиций уплачивают небольшую комиссию держателям коротких позиций. Этот платеж стимулирует трейдеров открывать короткие позиции или закрывать длинные, что создаёт давление на снижение цены фьючерсов и её приближение к спотовой цене.
• Когда цена фьючерсов ниже спотовой цены (Futures < Spot):
  Рынок находится в дисконте, что предполагает медвежьи настроения, при которых больше трейдеров удерживают короткие позиции. Фандинговая ставка отрицательная. Держатели коротких позиций уплачивают небольшую комиссию держателям длинных позиций. Это стимулирует трейдеров открывать длинные позиции или закрывать короткие, что приводит к повышению цены фьючерсов и её приближению к спотовой цене.

Фандинговая ставка обычно рассчитывается и уплачивается каждые восемь часов, хотя это может варьироваться в зависимости от биржи. Для высокообъемного продукта, такого как BTC perpetual futuresФандинговая ставка является ключевым элементом рыночных данных. Она не только поддерживает цену в равновесии, но также открывает уникальные арбитражные возможности для опытных трейдеров. Например, трейдер может удерживать спотовую позицию и одновременно шортить бессрочный контракт, чтобы зарабатывать на высокой положительной фандинговой ставке, создавая рыночно-нейтральную доходность.

Структура комиссий KuCoin Futures

Основное различие между датой истечения контракта и механизмом фандинговой ставки напрямую влияет на то, как различные типы трейдеров подходят к рынку.

• Для долгосрочных инвесторов и хеджеров:Традиционные фьючерсные контракты часто являются предпочтительным инструментом. Инвестор с долгосрочной спотовой позицией, который хочет застраховать себя от ожидаемого рыночного спада в течение нескольких месяцев, может использовать традиционный фьючерсный контракт с совпадающей датой истечения. Это обеспечивает чистый и предсказуемый способ управления рисками без необходимости беспокоиться о постоянных расходах или изменчивости фандинговой ставки.
• Для спекулянтов и внутридневных трейдеров:BTC бессрочные фьючерсы — однозначный выбор. Отсутствие даты истечения позволяет внутридневным и краткосрочным трейдерам сосредотачиваться исключительно на техническом анализе и ценовых движениях без дополнительного давления, связанного с перекатом контракта. Возможность удерживать позицию бессрочно обеспечивает более гибкое управление позициями, а высокая ликвидность и узкие спреды на бессрочных контрактах делают их идеальными для быстрых входов и выходов.
• Для арбитражеров:Бессрочные фьючерсы также предоставляют более постоянные возможности для арбитража. Хотя традиционные фьючерсы предлагают арбитражные возможности по мере приближения к дате истечения, механизм фандинговой ставки на бессрочных контрактах создает постоянный, хотя и небольшой, источник потенциальной прибыли за счет балансировки длинных и коротких позиций.

Выбор торговой платформы имеет решающее значение для использования уникальных преимуществ этих контрактов. Надежная платформа должна предоставлять глубокую ликвидность, надежное исполнение и прозрачные данные по обоим типам контрактов. Для трейдеров, заинтересованных в изучении высоколиквидных и гибких возможностей BTC бессрочных фьючерсов, такие платформы, как KuCoin, предлагают мощный торговый интерфейс.

Вы можете найти страницу торговли одним из самых популярных бессрочных фьючерсных контрактов, где предоставляются данные в реальном времени о цене, объеме и фандинговых ставках, здесь:https://www.kucoin.com/futures/trade/XBTUSDCM.

Создание бессрочного фьючерсного контракта на BTC стало ключевым моментом в эволюции рынка криптодеривативов. Устранив срок истечения и введя инновационный механизм расчета ставки финансирования, этот инструмент предоставил трейдерам по всему миру высокую гибкость и ликвидность. Несмотря на то, что традиционные фьючерсы продолжают играть важную роль в хеджировании и долгосрочном планировании, доминирование бессрочных контрактов в криптопространстве — это доказательство их превосходной адаптированности к динамичному, круглосуточному характеру торговли цифровыми активами . Их способность привлекать огромные объемы торговли и обеспечивать постоянное формирование цены укрепляет их позиции как основного инструмента для современного криптотрейдера.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта (на базе GPT). Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.