Нехватка чипов для хранения данных на базе ИИ усиливается: Morgan Stanley прогнозирует рост цен на 25% и суперцикл до 2028 года

Нехватка чипов для хранения данных на базе ИИ усиливается: Morgan Stanley прогнозирует рост цен на 25% и суперцикл до 2028 года

2026/07/23 16:55:00
Пользовательское изображение
На протяжении нескольких кварталов глобальная повестка в области искусственного интеллекта была сосредоточена почти исключительно на графических процессорах (GPUs). Инвесторы и предприятия отслеживали экспоненциальный рост вычислительной мощности, рассматривая вычислительную способность как единственный показатель прогресса в области ИИ. Однако ключевой отчет по исследованию рынка, опубликованный инвестиционным банком Уолл-стрит Morgan Stanley, сигнализирует о смене парадигмы. Основным узким местом, препятствующим развитию инфраструктуры искусственного интеллекта, официально стала память и архитектура хранения данных.
 
Согласно ведущему аналитику полупроводников Джозефу Мурру, цепочка поставок для передовых чипов памяти и высококапацитивного хранения вступает в состояние серьезного, беспрецедентного ограничения. Morgan Stanley прямо прогнозирует, что контрактные цены на корпоративные решения для хранения и памяти вырастут как минимум на 25% квартал к кварталу. Более важно то, что финансовое учреждение подчеркивает, что это не краткосрочное циклическое отклонение. Вместо этого глобальный технологический сектор вступает в продолжительный «суперцикл памяти», который, как ожидается, будет продолжаться непрерывно до 2028 года.
 
Для участников рынка криптовалют, разработчиков Web3 и инвесторов в Decentralized Physical Infrastructure Network (DePIN) этот структурный дефицит представляет собой идеологический и экономический переломный момент. По мере того как традиционная централизованная инфраструктура сталкивается с физическим пределом предложения, структура затрат облачных сервисов Web2 столкнётся со значительным восходящим давлением. Эта макроэкономическая среда предоставляет обоснованную на данных исследовательскую модель необходимости децентрализованных альтернативных сетей.
 

Основные выводы

  • Morgan Stanley прогнозирует рост цен на корпоративные хранилища и память на 25% к кварталу из-за ограничений предложения.
  • Беспрецедентный спрос на центры обработки данных на базе ИИ стимулируют продолжительный суперцикл памяти, длящийся до 2028 года.
  • Физические ограничения и задержки с оборудованием для новых заводов по производству, вызывающие задержку в расширении предложения на 3–5 лет.
  • Переход производства на высокополосную память (HBM) приведет к дефициту компонентов на 15% в традиционных потребительских ПК к 2027 году.
  • Децентрализованные физические инфраструктурные сети (DePIN) предлагают экономически эффективные альтернативы хранению за счет использования простаивающего распределенного оборудования.
 

Разбор отчета Morgan Stanley

Почему прошлые циклы памяти больше не применимы

Исторически рынок полупроводниковой памяти, в основном состоящий из динамической оперативной памяти (DRAM) и флеш-памяти NAND, был известен своей крайней нестабильностью. Отрасль традиционно функционировала по предсказуемым циклам подъема и спада: период высоких цен приводил к агрессивному расширению производственных мощностей, что вызывало перепроизводство на рынке и, как следствие, резкое падение цен и сокращение производства.
 
Основная теория Morgan Stanley заключается в том, что эта историческая закономерность официально нарушена. Структурный спрос, исходящий от глобальных центров обработки данных ИИ, отвязан от устаревших циклов потребительских технологий. Обучение и вывод искусственного интеллекта требуют не просто стандартного хранилища; им необходимы огромные потоки данных, способные без задержек передавать сотни миллиардов параметров процессорам. Это беспрецедентное техническое требование навсегда изменило базовые показатели потребления корпоративной памяти.
 

3-5-летний фабричный узкий участок

Вторичным фактором, закрепившим эту продолжительную нехватку, является физическое ограничение расширения производства полупроводников. Устранение дефицита оборудования требует строительства новых заводов по производству (фабрик) и чистых помещений. В секторе передовых полупроводников временной график эксплуатации нового объекта составляет строгие три-пять лет.
 
Этот график дополнительно осложняется серьезными задержками в оборудовании. Ключевые производители передовых литографических и упаковочных машин сталкиваются с очередями на заказы сроком на несколько лет. Следовательно, даже если крупные производители памяти обладают капиталом для финансирования масштабных проектов расширения, физическое оборудование, необходимое для масштабирования производства, не может быть развернуто достаточно быстро, чтобы успеть за темпами строительства центров обработки данных на базе ИИ до 2028 года.
 

Падение «ложного флага» и восстановление Уолл-стрит на $1 трлн

До выпуска отчета Morgan Stanley полупроводниковый сектор пережил значительную коррекцию акций. Смешанные сигналы спроса со стороны традиционных потребительских отраслей, в частности более медленный, чем ожидалось, рост поставок персональных компьютеров и обновлений стандартных смартфонов, вызвали панику на рынке. Это привело к краткосрочному сжатию оценок основных акций памяти, причем некоторые активы снизились на 20–40% от своих годовых максимумов.
 
Morgan Stanley категорически классифицирует этот коррекционный откат как «ложный флаг». Инвестиционный банк отметил, что, несмотря на сезонные трудности в спросе со стороны розничных потребителей, институциональный спрос на аппаратное обеспечение для ИИ-серверов оставался абсолютно неуклонным. После публикации заметки Уолл-стрит отреагировала институциональной силой. SanDisk выросла более чем на 14%, Western Digital поднялась более чем на 11%, а Micron Technology отметила рост на 12%, успешно восстановив свой исторический рубеж капитализации в $1 триллион. Этот агрессивный институциональный накопление подчеркивает обоснованность структурного дефицита.
 

Макроэкономические последствия: Рассвет «чипинфляции»

Основной причиной общего дефицита оборудования является явление, известное как смещение производственных мощностей. Высокополосная память (HBM) — специализированные, сверхбыстрые стеки памяти, упакованные вместе с флагманскими процессорами ИИ — требует значительно большего количества площади на кремниевых пластинах по сравнению с традиционной DRAM. В частности, производство одной единицы мощности чипа HBM потребляет до трех раз больше физических производственных ресурсов, чем стандартная память.
 
Поскольку крупные полупроводниковые конгломераты агрессивно перераспределяют свои ограниченные мощности чистых помещений для максимизации производства HBM для клиентов ИИ, предложение стандартных корпоративных и потребительских компонентов значительно сокращается. Это вытеснение вызывает инфляционное давление по всей экосистеме, известное как «чипфляция».
 
К 2027 году сокращение производственных мощностей, как ожидается, приведет к структурному дефициту в 15% базовых компонентов хранения данных в глобальной экосистеме персональных компьютеров — что эквивалентно нехватке, затрагивающей примерно 58 миллионов вычислительных устройств. Производители нижестоящего оборудования будут вынуждены выбрать между поглощением растущих затрат на компоненты, снижением характеристик встроенного хранилища в базовых моделях или передачей инфляционного премиума непосредственно конечному потребителю.
 

Уязвимость централизованных облачных решений Web2

Пока централизованные гипермасштабаторы (такие как Amazon Web Services, Microsoft Azure и Google Cloud) справляются с этим многолетним дефицитом оборудования, их внутренние модели капитальных затрат испытывают серьезное давление. Рост цен на базовые компоненты хранения на 25% напрямую увеличивает стоимость создания обширных «озер данных», необходимых для хранения современных корпусов данных для обучения ИИ.
 
Для поддержания своих корпоративных операционных маржей эти монолитные веб-2 провайдеры систематически корректируют свои соглашения об уровне обслуживания для предприятий. В результате стартапы в области искусственного интеллекта, исследовательские лаборатории и корпоративные разработчики сталкиваются с растущими абонентскими платами за облачное хранилище и вычислительные ресурсы.
 
Кроме того, эта централизованная парадигма создает крайние географические и операционные уязвимости. Когда значительная часть мирового цифрового интеллекта зависит от оборудования, сосредоточенного в нескольких корпоративных центрах обработки данных — которые сами по себе ограничены региональными электросетями и локальными поставками компонентов — глобальная экосистема ИИ наследует опасную единую точку отказа.
 

Рост DePIN и протоколов хранения

Сходящиеся кризисы централизованного дефицита чипов, инфляции облачных ресурсов и вытеснения мощностей служат макрокатализатором для децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN). Протоколы DePIN полностью обходят многолетний производственный узкий проход, используя экономическую модель, которая агрегирует и оптимизирует существующую, недостаточно используемую емкость хранения, распределенную по всему миру.
 

Filecoin (FIL): Институциональное хранилище данных для ИИ

Filecoin функционирует как децентрализованная одноранговая сеть хранения данных, превращающая хранение информации в проверяемый рынок услуг. Благодаря архитектурным обновлениям, таким как Filecoin Virtual Machine (FVM), и институциональным механизмам, таким как Filecoin Plus (Fil+), сеть специально создана для размещения огромных статических наборов данных. Для предприятий искусственного интеллекта Filecoin предлагает высокобезопасный, криптографически подтвержденный репозиторий для огромных обучающих моделей по доле операционных затрат, которые взимают традиционные провайдеры Web2. Поскольку сеть стимулирует провайдеров с помощью нативных криптографических токенов, а не полагается на локальные циклы покупки оборудования, ее модель ценообразования защищена от традиционных шоков на рынке полупроводников.
 

Arweave (AR): Постоянное хранение и происхождение данных

Arweave использует уникальную архитектуру «permaweb», поддерживаемую устойчивой моделью эндаумента, что обеспечивает постоянное хранение данных за единовременную предварительную плату. В эпоху распространения генеративного искусственного интеллекта Arweave решает критически важную техническую необходимость: происхождение данных. По мере того как алгоритмические модели все чаще используют данные из интернета, проверка подлинности, исторической линии и человеческого происхождения обучающих наборов данных становится первостепенной задачей. Arweave предоставляет неизменяемый, снабженный временной меткой реестр для проверки данных, гарантируя, что ключевые обучающие наборы для ИИ остаются неизменными и проверяемыми на протяжении десятилетий.
 

Другие растущие претенденты: Storj, Render и Akash

Помимо сетей первичного слоя хранения, децентрализованные экосистемы разрабатывают комплексные аппаратные альтернативы. Сети, такие как Storj, предоставляют корпоративного уровня, совместимое с S3 облачное хранилище, которое интегрируется непосредственно в существующие рабочие процессы разработчиков, сохраняя при этом полностью децентрализованную матрицу нод. В то же время вычислительные сети DePIN, такие как Akash и Render, агрегируют децентрализованные ресурсы GPU. В сочетании с распределенными слоями хранения эти протоколы образуют высокоустойчивую, рыночно обусловленную и полностью децентрализованную альтернативу традиционному технологическому стеку Web2.
 

Хеджирование «чипинфляции» на KuCoin

По мере того как прогнозируемый Морган Стэнли суперцикл 2028 года развивается, трейдеры цифровых активов и макроинвесторы имеют возможность заранее сформировать свои позиции перед миграцией капитала из традиционных технологий в инфраструктуру Web3. Навигация в рамках этого сменяющегося парадигмы требует дисциплинированного подхода к распределению по секторам:
 
Краткосрочное и среднесрочное распределение (премиум инфраструктуры): Отслеживайте экосистемы токенов, напрямую связанные с оптимизацией хранения и размещением данных. По мере роста затрат корпоративных Web2-облаков в течение 2026 года обращайте внимание на протоколы, демонстрирующие устойчивый рост показателей активного хранения данных (Хранимые данные против сырой емкости).
 
Долгосрочная стратегическая позиционирование (расширение экосистемы DePIN): Разместите капитал в фундаментальных сетях DePIN, которые соединяют вычислительные сети и слои хранения. Синхронизация между децентрализованными вычислительными слоями и слоями децентрализованного хранения, вероятно, станет основным драйвером следующего цикла расширения цифровых активов.
 
Управление рисками и мониторинг ликвидности: используйте надежные спотовые и рынки деривативов на KuCoin для управления экспозицией. Поскольку сектор DePIN сильно зависит как от крипто-ориентированного настроения, так и от реальных макроэкономических показателей (таких как квартальные отчеты о прибыли полупроводников и данные о цепочках поставок), важно поддерживать гибкую и диверсифицированную позицию по нескольким ведущим протоколам.
 

Заключение

Исследовательские выводы, представленные Morgan Stanley, раскрывают реальность: централизованная инфраструктура, лежащая в основе современной цифровой экономики, достигает своих физических пределов. Структурный дефицит, длящийся до 2028 года, в сочетании с устойчивым ростом цен на ключевые корпоративные компоненты на 25% демонстрирует, что модель облачных вычислений Web2 не может бесконечно масштабироваться в своем текущем, изолированном виде.
 
За счет привлечения капитальных затрат через краудсорсинг, программного распределения токенов и использования глобальной свободной вычислительной мощности протоколы DePIN предлагают масштабируемую, рыночно обусловленную альтернативу централизованным монополиям в инфраструктуре. Для инвесторов с ориентацией на будущее традиционный дефицит памяти — это не кризис, а идеальная макроэкономическая точка входа в децентрализованное будущее.
 

ЧаВо

Что вызывает серьезный дефицит чипов для хранения данных ИИ?

Кризис вызван экспоненциальным спросом со стороны глобальных центров обработки данных ИИ на память с высокой пропускной способностью (HBM). Этот сдвиг агрессивно вытеснил производственные мощности стандартных компонентов DRAM и NAND-памяти, вызвав широкий дефицит предложения.

Почему Morgan Stanley ожидает, что суперцикл продлится до 2028 года?

Строительство новых заводов по производству полупроводников обычно требует строгого графика от трех до пяти лет. Из-за критических задержек в поставках оборудования и длительных этапов внедрения значительный новый объем производства не сможет физически успеть за темпами спроса на инфраструктуру ИИ до 2028 года.

Как повлияет рост цены на 25% на обычных потребителей?

Этот рост, получивший название «чипинфляция», вынуждает производителей электроники на нижнем уровне поглощать расходы или перекладывать их на потребителей. Ожидайте рост розничных цен или снижение объемов памяти/хранилища в будущих персональных компьютерах, смартфонах и игровых консолях.

Что такое DePIN и как он решает этот кризис оборудования?

Сети децентрализованной физической инфраструктуры (DePIN) объединяют и агрегируют неиспользуемые объемы хранения данных по всему миру. Превращая простаивающие потребительские и корпоративные жесткие диски в единую сеть, DePIN обходит многолетние производственные ограничения и предлагает экономически эффективную альтернативу.

Как дефицит чипов влияет на экосистему Filecoin (FIL)?

По мере того как цены на традиционное облачное хранение данных Web2 растут из-за инфляции оборудования, Filecoin предлагает высоко безопасную, криптографически подтвержденную альтернативу. Он позволяет компаниям, занимающимся ИИ, хранить огромные наборы данных за долю стоимости централизованного хостинга.

Почему Arweave (AR) важен для моделей искусственного интеллекта?

Arweave предоставляет постоянное, неизменяемое хранение на «permaweb». В эпоху ИИ он служит критически важным реестром для подтверждения происхождения данных, обеспечивая доказательство исторического происхождения и подлинности обучающих наборов данных для борьбы с дезинформацией, генерируемой ИИ.
 
 

Отказ от ответственности

Информация, представленная на этой странице, может происходить из сторонних источников и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Этот контент предназначен исключительно для общих информационных целей и не должен рассматриваться как финансовая, инвестиционная или профессиональная консультация. KuCoin не гарантирует точность, полноту или надежность информации и не несет ответственности за любые ошибки, упущения или последствия, возникшие в результате ее использования. Инвестирование в цифровые активы сопряжено с inherent risks. Пожалуйста, внимательно оцените свой уровень рисковой готовности и финансовое положение перед принятием любых инвестиционных решений. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с Условиями использования и Раскрытием рисков KuCoin.

Отказ от ответственности: Эта страница была переведена для вашего удобства с использованием технологии искусственного интеллекта. Для получения наиболее точной информации обратитесь к оригинальной английской версии.