Suspeito que a próxima bull market pode fazer muitos antigos traders duvidarem da própria vida. Nos mercados baixistas anteriores, todos podiam se consolar uns aos outros, já que todo o mercado estava caindo. Mas daqui para frente, pode ser diferente. O BTC subiu, mas seu altcoin não se moveu. O ETH subiu, mas seu altcoin continuou caindo. Finalmente, após esperar pela rotação de setores, quando chega a sua vez, o capital já foi para o próximo projeto. O mais difícil não é o mercado baixista, mas sim ver todos os outros lucrando, enquanto você segura um monte de supostas “moedas de valor” e observa passivamente a bull market cruzar sua conta. Na verdade, não sou pessimista quanto ao futuro do mercado cripto; acredito que este setor ainda tem grande potencial de crescimento. Mas preciso admitir uma coisa: Quanto melhor o setor se desenvolve, menos relação tem isso com a capacidade dos pequenos investidores de lucrar. Antigamente, havia poucos projetos e muito capital; comprar qualquer altcoin aleatoriamente podia resultar em uma valorização. Agora, projetos surgem um após o outro, e as moedas antigas continuam sendo liberadas. Se o capital novo não acompanhar esse ritmo, de onde virão os recursos para liberar todos os posições presas? Por isso, hoje em dia, não me importo tanto com quando a próxima bull market virá. O que me preocupa mais é: quando a próxima bull market chegar, quem o mercado vai realmente permitir lucrar — e quem será obrigado a pagar? Antes, sempre acreditamos que, se superássemos o mercado baixista, a bull market viria. Agora, cada vez mais duvido: algumas pessoas podem sobreviver ao mercado baixista, mas acabar morrendo na bull market.

Eu também era assim no início: quando a posição ficava grande, corria para depositar margem para evitar liquidação. Mas, invariavelmente, acabava sendo liquidado. Antes, pensava que, com posições tão grandes, as instituições certamente tinham controles de risco mais profissionais. Depois, percebi que, quando a posição aumenta, a psicologia também se desequilibra. Quanto maior a posição, mais se quer depositar margem para evitar liquidação; quanto mais margem se deposita, mais difícil é cortar o prejuízo. O resultado final quase sempre é o mesmo: Não importa se você é um investidor individual ou uma instituição — se estiver na direção errada, será liquidado. Portanto, no final, o que realmente importa na negociação não é a coragem, mas o tamanho da posição e a disciplina.

Dogecoin ＃DOGE já pode ser posicionado! DOGE agora merece ser retomado aos seus favoritos. Não porque “o Dogecoin tenha uma nova história”. Pelo contrário — não tem nenhuma nova história; sua história é exatamente o que o torna mais valioso. Em 2021, ele subiu de uma posição obscura até cerca de US$ 0,74. E depois? Caiu. Mais ainda. Seu retracement histórico chegou a superar 75%, mas, quando o ciclo voltou a aquecer, ele retornou. Mais interessante ainda foi 2024. O DOGE teve uma alta anual de cerca de 275%, sendo que apenas em novembro subiu 168,7%. O maior valor dessa moeda nunca foi sua tecnologia avançada. Mas sim: alta reconhecibilidade, liquidez suficiente e uma comunidade madura — quando o mercado entra em frenesi, os capitais facilmente voltam a pensá-lo. Por isso, ao analisar o DOGE, não gosto de tentar adivinhar quantos pontos ele subirá amanhã. Prefiro investigar uma pergunta: Se a próxima onda de mercado retornar ao entusiasmo coletivo, esse Meme antigo como o DOGE não será novamente a escolha mais familiar para os capitais? O passado não prova o futuro, mas prova ao menos uma coisa: quando o DOGE enlouquece, ele realmente não faz sentido.

Os dados da BNB Chain desta vez realmente merecem atenção. Nos últimos 30 dias, o fluxo líquido de RWA superou US$ 460 milhões, liderando entre as principais blockchains, superando até Ethereum, Stellar e Polygon. Claro, um único dado não pode representar totalmente a força de uma blockchain, mas pelo menos indica um ponto: Quando o RWA passa de conceito para dinheiro real e aplicações reais, a BNB Chain já não é mais apenas um "acessório do ecossistema da exchange", mas está gradualmente ocupando seu próprio lugar na competição entre blockchains. Se conseguir manter esse ritmo? Ainda vamos ver pelos dados.

Faça um resumo dos ganhos e perdas dos últimos anos: O mercado de criptomoedas não tem ventos favoritos eternos, apenas ciclos em constante mudança. Menos blá-blá-blá, mais pesquisa. Menos tudo ou nada, mais estratégias de segurança. Menos acreditar em histórias, mais olhar para os dados. Ganhar dinheiro é habilidade; sobreviver por muito tempo é a verdadeira habilidade.

Minha abordagem para investimentos de curto e longo prazo está ficando cada vez mais simples: Cerca de 70% do capital é alocado apenas em spot, como posição central. Essa parte não é mexida frequentemente; o foco é aproveitar grandes tendências. Enquanto a lógica fundamental não mudar, não saio por flutuações de 20% ou 30% no curto prazo. Após tudo, os grandes movimentos geralmente não são gerados por operações frequentes. Cerca de 20% são mantidos como capital móvel. O princípio é simples: não adiciono posição até que o preço alcance minha zona de custo planejada; só então entro em etapas. Isso evita comprar mais à medida que sobe e comprar mais à medida que cai, acabando com toda a posição acumulada na metade da montanha. Menos de 10% é usado para contratos. Contratos não são para recuperar perdas, mas para aumentar a eficiência do capital e treinar disciplina. A posição é mantida abaixo de 10%, com limite no número de contratos abertos — no máximo quatro simultaneamente. Dois podem ser posições de longo prazo: seguramos enquanto a lógica permanecer válida; os outros dois são operados rigorosamente com disciplina de curto prazo, com stop loss e take profit definidos. Quando uma operação de curto prazo lucra, saímos imediatamente — não ficamos arrogantes por ter ganhado, nem tentamos capturar uma segunda onda mantendo a posição overnight. Quando perde, reconhecemos o erro: assim que o stop loss for acionado, saímos — nunca compensamos ou aumentamos a posição seguinte por causa de uma perda. Cada vez mais acredito que o mais importante no investimento não é acertar sempre, mas ser capaz de suportar perdas quando erramos e manter as posições quando acertamos. A estratificação de posições, essencialmente, nos dá margem de manobra: spot para aproveitar tendências, capital móvel para aguardar oportunidades, contratos com pequenas posições para especular. Assim, mesmo que nossas previsões de curto prazo estejam erradas, a sobrevivência da conta inteira não é comprometida. Última frase: não deixe que emoções de curto prazo afetem suas posições de longo prazo!

Projetos estão se tornando cada vez menos numerosos, e o conteúdo no Twitter está se tornando cada vez mais homogêneo; também precisamos ajustar nossos métodos de aprendizado e estratégias de investimento. No mercado de criptomoedas passado, novos projetos e novas narrativas surgiam constantemente, e aproveitar a assimetria de informação já era suficiente para capturar muitas oportunidades. Mas agora, com menos projetos e narrativas repetitivas, apenas rolar o feed e perseguir tendências está se tornando cada vez menos eficiente. A seguir, são necessárias algumas adaptações: 1. Troque a quantidade de informação pela profundidade da pesquisa. Reduza o tempo gastando com conteúdo repetitivo e dedique-se mais ao estudo dos fundamentos dos projetos, fluxos de capital e estrutura de mercado, construindo seu próprio sistema de julgamento. 2. Mude o foco de novos projetos para oportunidades existentes. Não se concentre apenas em novas moedas; também observe projetos antigos que continuam a iterar seus produtos, aumentar receitas e cujas valorações foram comprimidas. 3. Transite da análise de narrativas para o estudo do capital. Ouça menos histórias e observe mais volume de negociação, distribuição de ativos, fluxos de capital e liberações de tokens para avaliar a demanda real e as expectativas do mercado. 4. Substitua a busca por múltiplos elevados pela ênfase na relação risco-retorno. Quando as oportunidades diminuem, eleve os critérios de seleção, valorizando valoração, margem de segurança e gestão de posição. 5. Passe de seguir opiniões para aprender métodos. Deixe de observar o que os outros compram e estude por que eles compram, quando vendem e como lidam com erros de julgamento. 6. Troque negociações frequentes por paciência e espera. Quando não houver oportunidades adequadas, reduza as operações e use o tempo para aprender, reservando o capital para oportunidades com maior probabilidade de sucesso. Antes, a assimetria de informação era a chave; agora, o sucesso dependerá cada vez mais da profundidade cognitiva, do julgamento independente e da disciplina operacional. O ambiente do mercado mudou — os métodos de aprendizado e investimento também precisam evoluir.

Antigamente, havia projetos por toda parte no mundo das criptomoedas; os KOLs apenas precisavam ser mais ativos para reunir seguidores ao retransmitir informações. Agora, os projetos estão cada vez mais concentrados, as informações mais transparentes, e a IA reduziu ainda mais a barreira para a produção de conteúdo. Os que serão mais facilmente eliminados no futuro serão aqueles que apenas repetem o que já foi dito por outros. O verdadeiro diferencial dos KOLs não é o número de seguidores, nem a frequência de atualizações, nem mesmo a capacidade ocasional de identificar alguns projetos que valorizam cem vezes, mas sim a capacidade de julgamento, a credibilidade acumuladas ao longo do tempo, e a experiência de pesquisa que outros não conseguem replicar facilmente. Em resumo: antes se vivia da diferença de informação; no futuro, viveremos da diferença de conhecimento e da execução.

Você já percebeu que, no mundo das criptomoedas, agora o que não falta são KOLs, mas o que realmente falta são coisas dignas de serem escritas? Todos os dias, ao abrir o Twitter, é só cognição ou visão de futuro, emoção ou grandes verdades. Um assunto mínimo é interpretado por dezenas de pessoas em sequência, repetindo sempre as mesmas frases. Muitos acreditam que os KOLs estão ficando cada vez mais superficiais, mas eu acho o contrário: não é que os KOLs não queiram escrever conteúdo de valor — é que toda a indústria já não consegue sustentar tantos criadores de conteúdo. E posso afirmar com clareza: isso não será apenas a nova normalidade, mas provavelmente piorará ainda mais. Por quê? Lembre-se dos últimos anos: quando um setor se tornava popular, dezenas — ou até centenas — de instituições entravam ao mesmo tempo, e dezenas de concorrentes surgiam no mesmo campo. NFTs, DeFi, cross-chain, GameFi — qual desses setores não seguiu esse padrão? Naquela época, a informação era o que menos faltava no mercado. Hoje, um projeto levanta financiamento; amanhã, outro atualiza seu protocolo; depois disso, surge uma parceria estratégica, um airdrop, uma emissão de token. Mesmo que todos produzissem conteúdo homogêneo, sempre havia novos projetos, novos ângulos e novas notícias para explorar. Mas qual é o problema hoje? Após várias rodadas de ciclos de alta e baixa, o mercado finalmente realizou sua seleção. Muitos projetos morreram, pararam ou entraram em estado de semi-inatividade: as equipes não atualizam mais, as comunidades desapareceram, os produtos não são mais usados. Em setores que antes tinham dezenas de concorrentes, agora talvez apenas alguns permaneçam ativos. Além disso, embora novos projetos continuem surgindo, aqueles com verdadeira inovação, usuários reais e progresso contínuo não são tão numerosos quanto se imagina. Projetos podem morrer, setores podem esfriar — mas os KOLs não podem parar de postar. Antes, dezenas de projetos sustentavam um grupo de criadores de conteúdo. Hoje, talvez dezenas de criadores estejam girando em torno de poucos tópicos quentes. Você escreve, eu escrevo, ele escreve depois. Uma única notícia é interpretada como dez benefícios diferentes; uma atualização comum do produto é chamada de revolução setorial; e quando realmente não há mais nada para escrever, fala-se sobre emoção, cognição, visão de futuro e vida. Não estou dizendo que esses conteúdos não têm valor algum — mas quando a oferta de informações verdadeiramente valiosas diminui e a produção de conteúdo não diminui junto, a diluição se torna cada vez mais evidente. E mais real ainda: muitos KOLs dependem de exposição, tráfego e parcerias comerciais para sua renda. Mesmo sem nada novo para discutir, precisam manter a frequência de postagens — caso contrário, o tráfego cai. No fundo, isso é o resultado da transformação da indústria: da expansão desenfreada para a maturidade, com uma mudança na relação entre oferta e demanda de conteúdo. Antes, havia tanta informação que todos competiam por retransmiti-la. Agora, a informação de qualidade é limitada — e todos competem por interpretá-la. No futuro, o que realmente será escasso talvez não seja quem tem as últimas notícias ou quem atualiza com mais frequência — mas quem consegue filtrar o ruído e identificar o que realmente vale a pena. Afinal, ter conteúdo sendo produzido todos os dias não significa ter valor sendo gerado todos os dias.

O mercado de criptomoedas é muito arriscado, todos! Anteontem, um irmão me disse que ganhou 300 mil dólares, e hoje, numa chamada de voz, disse que perdeu tudo, ficando só com cerca de 70 ou 80 mil dólares. Ah, irmãos, parem de apostar! Sobre contratos, vou ser sincero: se você tem um patrimônio de 10.000 dólares, o valor máximo de contrato que pode usar de uma vez é de 100 USDT! Entrar direto com alavancagem de 20x, 50x, 100x... é questão de destino e sorte...