Todo mundo está perguntando se 12% é sustentável. Para o @EthenaPay Earn+, acho que esse é o menor aspecto. Os 12% não são realmente o que o $ENA Pay está vendendo aqui. O Pay ainda tem uma lista de espera de mais de 10.000 pessoas contra cerca de 1.400 usuários ativos, e o topo dessa escada é muito mais fácil de vender do que cashback. O que eu gosto é quem está arcando com os custos. Não são novas emissões de ENA, que terminaram em setembro. Na medida do que consigo entender, é principalmente o rendimento que a Ethena já ganha com a cobertura do USDe, devolvido aos depositantes, com a Avalanche cobrindo parte do restante. Aquisição barata, limitada a US$ 4,5 milhões enquanto aprendem como é a demanda. E cada dólar que entra fica como USDe, empurrando a oferta (US$ 4,53 bilhões hoje) em direção ao patamar de US$ 7,5 bilhões onde as recompras são ativadas. A métrica real é se esses poupadores aumentam o volume de gastos por meio do Ethena Pay. Se aumentarem, isso pode ser seu alavanca de crescimento mais barata.