Este rally dourado tem a assinatura da corrida por dinheiro, o mesmo padrão que vimos em março de 2020 e agosto de 2024. Uma forte queda nos setores de tecnologia/IA e ações de semicondutores desencadeou chamadas de margem, forçando os investidores a vender primeiro os ativos mais líquidos que estavam em alta. O ouro foi atingido fortemente não porque a tese fundamental se quebrou, mas porque as pessoas precisavam de dinheiro rapidamente. O aumento do petróleo devido ao risco no Oriente Médio, a inflação persistente e as maiores probabilidades de novos aumentos do Fed elevaram o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento no exato momento em que a liquidez estava mais apertada. No curto prazo, permanecem as taxas, o petróleo e os rendimentos reais. Uma queda sustentada no petróleo bruto ou dados mais brandos aliviariam a pressão. No longo prazo, nada mudou: a realidade fiscal, déficits persistentes, compra por parte dos bancos centrais e forte demanda física (especialmente da China) ainda formam o piso estrutural. Essas liquidações profundas historicamente marcaram algumas das melhores entradas assim que a venda forçada terminar. Estou acumulando nesta fraqueza. Físico, tokenizado e tudo o que há entre eles — a tese não se importa com o aperto temporário de caixa. #Gold #tokenization #AI