29 de outubro Os líderes de ontem estão sendo testados esta manhã. O SOXX fechou em alta de 2,13%, mas está recuperando cerca de 2% pré-mercado. O QQQ também está em vermelho. Após os resultados, estou principalmente observando se os compradores aparecerão assim que o caixa abrir. O caso de alta da IA ainda tem apoio. O Azure cresceu 48%, o Google Cloud 103%. A Oracle tem como meta mais de US$ 30 bi em FCF para o FY2029. Esse último número ainda é uma meta da gestão, mas o caminho para financiar o crescimento e gerar caixa real é exatamente o que quero acompanhar. Entendo a tese de computação do Degen. Com os neoclouds, porém, preciso separar entregas atrasadas, problemas de financiamento e demanda mais fraca. Esses fatores significam coisas muito diferentes para a ação. Um único headline de capex também me diz muito pouco sem uma base de relatório comparável. O macroficou um pouco mais tranquilo: o petróleo em torno de US$ 102, o tesouro de 10 anos ligeiramente abaixo de 5%. Ainda alto. O Fed manteve, com dois membros votando por um aumento. Não estou vendo uma narrativa de dinheiro fácil nisso. A amplitude me dá outra razão para ser seletivo. Ontem, o SPY subiu 0,34%, enquanto o peso igual praticamente não se moveu. A volatilidade, o crédito e os filtros de amplitude permanecem negativos. O mais recente aperto de spreads é encorajador, mas não redefine todo o regime. O cripto é ainda mais seletivo. Apenas 5 das 20 moedas rastreadas estão acima de sua 50DMA. Era 9 há uma semana e 19 há um mês. O OI semanal caiu 3,1%, enquanto o financiamento voltou a ficar positivo. Estou perdendo a participação necessária para um chamado amplo de altseason. O XMR se destaca; a maioria do mercado ainda tem muito trabalho a fazer. As opções também são interessantes. Um percentil baixo de IV para BTC/ETH não significa automaticamente volatilidade barata. A IV bitcoin:native está em torno de 35%, contra a volatilidade realizada recente próxima a 24%. Um percentil baixo sozinho não é suficiente para eu comprar opções. Hoje estou observando se os semicondutores encontram demanda, se a amplitude melhora e o SNDK após o fechamento. Para longs de cripto, quero força relativa específica respaldada por compra no spot.