NASDAQ 100 – PICO DO CICLO? Enquanto a maioria dos investidores passivos investe em ETFs de tecnologia, esperando repetir o desempenho de 2010-2025, pode ser hora de lembrar que: • Fatores de ações, como crescimento versus valor, seguem ciclos. • Dois terços do retorno do Nasdaq 100 desde 2010 foram devidos à expansão da relação preço/lucro, e não ao crescimento dos lucros (responsáveis pelo outro terço). Além disso, o Nasdaq 100 (ajustado pela oferta monetária) atingiu agora 4σ acima de sua tendência de longo prazo, enquanto o pico de 2000 ocorreu em +5σ, o que dá uma ideia do atual risco-recompensa em um ambiente de taxas em alta. Então, eu venderia o Nasdaq? Não, porque estar caro não significa que um ativo cairá amanhã. Eu me afastaria dele? Sim. Eu iria para dinheiro? Não. Felizmente, muitos segmentos do mercado não estão caros no momento (valor, small-cap, a maioria das commodities) $QQQ $VOO $VTV