Quantas empresas B2B transfronteiriças de stablecoin estão realmente financiadas? Revisei 589 empresas da lista @VerdaVentures Stablescape e verifiquei individualmente cada uma quanto a rodadas de financiamento confirmadas em todas as fontes disponíveis. Também removi projetos que haviam sido incorretamente classificados nessa categoria, deixando 568 reais. Resultado: 193 das 568 (34%) têm uma rodada de financiamento confirmada. 375 (66%) não apresentam evidência pública de capital externo. Dos 193 financiadas: - 159 divulgaram o valor: US$ 4 bi no total, mediana de US$ 7 mi por empresa - 34 levantaram capital, mas não divulgaram o valor O que mais a análise revelou: 1/ O capital está concentrado no topo. 64 empresas em Série A ou posterior representam 76% dos US$ 4 bi divulgados. A cauda longa de ~375 empresas ou é autofinanciada, pré-lançamento ou já morta. 2/ Mapas de mercado superestimam o setor. “589 empresas construindo infraestruturas de stablecoin para pagamentos transfronteiriços” soa como um mercado lotado. O universo real investível é inferior a 200 empresas, e o que possui tração significativa é ainda menor. 3/ A África é grande em número, mas fina em capital. 90 empresas, 51 delas na Nigéria — a terceira maior região por contagem, após América do Norte e Europa, mas com a menor proporção financiada entre as principais regiões (30%) e a menor rodada mediana (US$ 3 mi contra US$ 9,5 mi na América do Norte). O que isso significa para investidores A categoria tem a estrutura de um setor em estágio inicial. Das 568 empresas, 194 foram fundadas em 2025-2026, e 2025 foi o ano recorde de rodadas — 79 contra 40 em 2024. Ao mesmo tempo, o capital já está concentrado: 64 empresas em Série A ou posterior detêm 76% do financiamento divulgado. O mercado é jovem na composição e maduro no topo — a imagem clássica antes de uma onda de investimentos em seed, quando os líderes de infraestrutura já estão definidos e a próxima camada ainda não foi selecionada. As 375 empresas sem financiamento público não são 375 oportunidades. A maioria delas nunca passará de uma página de destino. Mas essa cauda contém a coorte de 2024-2026 que ainda não levantou capital institucional: 217 equipes. Para um fundo pré-seed/seed, esse é o pipeline — e deve ser filtrado por tração, não pela existência de um site. A lição prática: a competição por negócios em Série A nessa categoria já é alta — mais de 60 empresas e grandes cheques. No pré-seed/seed, ela é baixa, porque dois terços do mercado não têm nenhum investidor. Se a tese do fundo for infraestruturas de stablecoin para liquidação transfronteiriça, a janela de entrada agora não está no topo, mas na cauda, e o filtro deve ser o volume on-chain, não uma posição em um mapa de mercado. Aviso: apenas fontes públicas, portanto rodadas silenciosas não são visíveis — 34% deve ser lido como um limite inferior.