US$ 318,5 trilhões em ações e títulos. Apenas US$ 49 bilhões em RWAs tokenizadas na blockchain. A lacuna é enorme. Mas quais tokens podem transformar adoção em demanda? Aqui estão 7 projetos de RWA para acompanhar na próxima onda. → $CPOOL → $CFG → $BKN → $PLUME → $TRAC → $ZBCN → $ONDO 🔵 Clearpool ($CPOOL): Trazendo empréstimos institucionais para a blockchain Clearpool conecta dois grupos: instituições que precisam de capital e detentores de stablecoins dispostos a emprestá-lo. O produto parece simples. A parte difícil é decidir quem deve receber um empréstimo e em quais termos. Sua abordagem inclui: • Cofres de crédito institucional • Linhas de crédito rotativas • Triagem de mutuários • Posições de empréstimo tokenizadas por meio de cpTokens • Expansão para o XRP Ledger e RLUSD Para mutuários, o recurso é uma fonte adicional de capital de giro. Para credores, é o acesso a oportunidades de crédito que podem ter dificuldade para encontrar em outros lugares. Mas o retorno ainda vem de alguém pagando um empréstimo. Colocar esse empréstimo na blockchain não remove o risco de inadimplência. Os credores ainda dependem da situação financeira do mutuário, do processo de avaliação e do que acontece se algo der errado. Posições de empréstimo tokenizadas também precisam de alguma explicação. Uma posição pode ser transferível sem ser fácil de vender. Ainda é necessário haver um comprador, e os termos de retirada podem limitar a rapidez com que os credores recuperam seu dinheiro. Detentar $CPOOL também é diferente de emprestar por meio do Clearpool. O token não concede automaticamente aos detentores direito sobre os empréstimos ou seus juros. Minha visão: $CPOOL resolve um problema claro no crédito institucional. Eu observaria a qualidade dos pagamentos, os empréstimos repetidos e a demanda dos credores. O crescimento dos volumes de empréstimos é encorajador, mas apenas se os empréstimos continuarem sendo pagos. ⚫ Centrifuge ($CFG): Ajudando gestores de ativos a trazer fundos para a blockchain Centrifuge fornece a infraestrutura que gestores de ativos precisam para colocar produtos de investimento na blockchain. Esses produtos podem conter ativos muito diferentes. Um fundo do Tesouro e um pool de crédito privado podem usar a mesma plataforma, mas oferecer aos investidores níveis muito diferentes de risco. Sua estrutura inclui: • Pools e cofres na blockchain • Distribuição multichain • Estruturas de investimento senior e junior • Conexões com liquidez DeFi • Governança CFG A estrutura senior e junior é importante. Investidores senior geralmente são pagos primeiro. Investidores junior assumem perdas mais cedo em troca da possibilidade de retornos mais altos. Isso muda quem carrega o risco, mas os investimentos subjacentes ainda precisam performar. Relatórios na blockchain podem tornar partes de um fundo mais fáceis de inspecionar. Eles não respondem a todas as perguntas. Investidores ainda precisam saber quem gerencia os ativos, quem recolhe os pagamentos e quais direitos têm se o arranjo falhar. Concentração é outro ponto a observar. Alguns fundos ou investidores grandes podem representar grande parte dos ativos da plataforma. Uma única alocação importante pode elevar o TVL sem mostrar que a demanda se tornou mais ampla. Minha visão: $CFG tem um lugar claro na gestão de ativos na blockchain. Eu observaria quantos gestores e investidores continuam usando-o, se a gama de produtos se torna mais diversificada e quão confiavelmente os investidores conseguem resgatar. Esses detalhes dizem mais do que o TVL sozinho. ⚪ Brickken ($BKN): Lidando com o trabalho por trás da tokenização Criar um token é apenas uma parte de trazer um ativo para a blockchain. Um negócio também precisa onboarding investidores, verificar elegibilidade, manter registros de propriedade, fazer distribuições e lidar com relatórios. Brickken busca reunir essas tarefas em um único lugar. Sua abordagem inclui: • Emissão e gestão contínua de tokens • Ferramentas de onboarding e KYC para investidores • Suporte para ações, dívidas e fundos • Implantação multichain • Ferramentas de distribuição e relatórios O recurso é prático. A maioria das empresas não quer construir seu próprio sistema de tokenização. Elas querem software que as ajude a emitir um instrumento e gerenciá-lo sem adicionar trabalho desnecessário. Mas bom software não pode fazer tudo. A estrutura legal ainda precisa ser válida. Investidores precisam de direitos claros. Restrições de transferência precisam funcionar, e o emissor pode precisar manter esses arranjos por anos. Para detentores de $BKN, há outra pergunta: como essa atividade beneficia o token? O valor dos ativos emitidos por meio de uma plataforma não é o mesmo que o dinheiro que a plataforma ganha. Nenhum dos dois automaticamente indica quanto há de demanda por seu token. Minha visão: $BKN vale ser acompanhado como um negócio de software voltado para tokenização. Eu me concentraria em clientes pagantes, emissões repetidas, taxas recorrentes e o papel real do token. Um grande número de emissões é mais significativo quando os clientes continuam voltando. 🟠 Plume ($PLUME): Construindo um lar para ativos do mundo real Plume adota uma abordagem mais ampla. Está construindo uma rede onde ativos tokenizados podem ser emitidos, distribuídos e usados em aplicações financeiras. A pergunta é o que acontece depois que esses ativos chegam. As pessoas podem tomar emprestado contra eles? Colocá-los em um cofre? Movê-los entre aplicações sem muita fricção? Sua abordagem inclui: • Uma rede compatível com EVM focada em RWAs • Cofres Nest • Infraestrutura de distribuição de ativos • Conexões com gestores de ativos • Aplicações DeFi para ativos tokenizados Tornar os ativos úteis pode dar às pessoas uma razão para mantê-los na rede. Mas cada uso adicional traz mais coisas para avaliar. Tomar emprestado contra um ativo adiciona contratos de empréstimo, feeds de preço e regras de liquidação. Um ativo que parece estável por si só pode se tornar parte de uma posição muito mais arriscada quando alguém toma emprestado contra ele repetidamente. O número de usuários também precisa de contexto. Muitas carteiras não significam necessariamente demanda duradoura. Recompensas podem atrair depósitos rapidamente, e os mesmos depósitos podem sair quando essas recompensas caem. Minha visão: Plume é uma aposta no ecossistema ao redor dos ativos tokenizados. Eu observaria o que as pessoas depositam, como as usam e se permanecem após os incentivos desaparecerem. O uso duradouro importa mais do que uma explosão curta de entradas. 🟣 OriginTrail ($TRAC): Tornando informações sobre ativos mais fáceis de verificar OriginTrail é diferente dos projetos de empréstimo e Tesouro aqui. Seu foco é a informação por trás das coisas do mundo real. Seu Decentralized Knowledge Graph organiza essa informação em Knowledge Assets que pessoas e aplicações podem descobrir e verificar. Isso importa porque criar um token não torna confiável a informação associada a ele. Sua abordagem se baseia em: • O Decentralized Knowledge Graph • Knowledge Assets com ancoragem na blockchain • Aplicações de cadeia de suprimentos e corporativas • Descoberta de informação relacionada a IA • TRAC para publicação, staking e incentivos da rede Pense em um token vinculado a um ativo físico. Um comprador pode precisar verificar sua origem, condição, histórico ou registros que o sustentam. Uma aplicação que usa esse token pode precisar das mesmas informações. OriginTrail trabalha para tornar esses registros mais fáceis de encontrar e verificar. Há um limite, porém.Há um limite, porém. Saber quem publicou um registro e se ele foi alterado não prova que a afirmação original era verdadeira. A fonte da informação ainda importa, assim como os checks ao redor dela. Isso também muda a forma como você mede a adoção. TVL diz pouco sobre uma rede construída em torno de informações. Publicações pagas, uso repetido por empresas e demanda por seus dados são medidas mais úteis. Minha visão: $TRAC pertence a uma lista de vigilância de dados e IA para RWA. Eu procuraria empresas que o utilizam regularmente e pagam por esse uso. Seu caso se baseia em serviços de informação úteis, e não na proximidade com a narrativa do Tesouro tokenizado. 🟢 Zebec Network ($ZBCN): Construindo em torno do movimento diário de dinheiro Zebec começa com pagamentos. Seus produtos abrangem áreas como folha de pagamento, pagamentos em fluxo contínuo, cartões e aplicações financeiras. Isso o diferencia de uma plataforma cuja principal função é emitir investimentos tokenizados. Sua conexão com RWA vem da atividade que essas redes de pagamento suportam e dos produtos financeiros que podem ajudar a distribuir. Sua estrutura inclui: • Pagamentos em tempo real e programáveis • Folha de pagamento em stablecoin • Cartões de pagamento • Um SuperApp • Integrações com ativos tokenizados A atração é fácil de entender. Empresas precisam pagar trabalhadores. Pessoas precisam receber e gastar dinheiro. Se um produto facilita essas tarefas, os usuários têm razão para retornar. A pergunta mais difícil é quanto valor o negócio ganha com essa atividade. Grandes volumes de pagamento podem vir com taxas pequenas. Mesmo se a receita crescer, os detentores de tokens ainda precisam entender como isso se conecta à demanda por tokens, staking ou recompras. Ações tokenizadas dentro de um aplicativo levantam questões separadas. Os usuários precisam saber o que possuem, quem fornece, onde está disponível e como podem vender ou resgatar. Um aplicativo conveniente não substitui esses detalhes. Minha visão: $ZBCN faz mais sentido para mim como um projeto de pagamentos primeiro. Eu observaria clientes de folha de pagamento, uso de cartões, taxas e retenção. Seus planos de distribuição de ativos se tornam mais convincentes se as pessoas já usarem os produtos de pagamento regularmente. ⚫ Ondo Finance ($ONDO): Trazendo investimentos familiares para a blockchain Ondo se concentra em ativos que os investidores já reconhecem. Seus produtos oferecem acesso tokenizado a investimentos como Títulos dos EUA, além de sua expansão para ações e ETFs. O apelo é direto: tornar o acesso e o uso de exposições tradicionais a investimentos mais fáceis por meio da infraestrutura blockchain. Seu conjunto de produtos inclui: • OUSG • USDY • Ações e ETFs tokenizados por meio do Global Markets • Distribuição multichain • Integrações institucionais Mas os produtos devem ser avaliados separadamente. OUSG e USDY têm estruturas e regras de elegibilidade diferentes. Alguém que pode acessar um produto pode não se qualificar para outro, e os direitos e termos de resgate podem variar. O mesmo cuidado se aplica às ações tokenizadas. Obter exposição ao preço de uma ação não necessariamente confere todos os direitos de um acionista direto. Os termos legais determinam o que o detentor do token pode reivindicar. Ativos subjacentes líquidos ajudam. Eles não eliminam todas as dependências. Investidores ainda dependem de custódia, emissores, intermediários e arranjos de resgate. Ser capaz de transferir um token na blockchain é apenas parte da experiência. Minha visão: Ondo tem um papel claro em trazer investimentos tradicionais para a blockchain. Eu observaria demanda por produtos, resgates confiáveis e se suas parcerias de distribuição trazem uso duradouro. Esses sete projetos não devem ser tratados como o mesmo trade de RWA • Clearpool conecta credores a mutuários institucionais. • Centrifuge ajuda gestores de ativos a estruturar e distribuir fundos na blockchain. • Brickken fornece software para emitir e gerenciar ativos tokenizados. • Plume constrói a rede onde esses ativos podem ser usados. • OriginTrail trabalha nas informações por trás dos ativos do mundo real. • Zebec se concentra em pagamentos e distribuição financeira. • Ondo traz produtos de investimento tradicionais para a blockchain. O rótulo RWA é apenas um ponto de partida. Ele não diz o que você possui ou onde está o risco. As perguntas úteis são simples: O que o detentor realmente possui? Quem é responsável por pagá-lo? O que acontece se algo der errado? Quão facilmente ele pode retirar seu dinheiro? E se você está comprando o token do projeto, há mais uma pergunta: Por que mais uso do produto deveria criar mais demanda por esse token?